Novo erro? BCE não prevê recessão como aconteceu com inflação "transitória"

Por Alessandro Albano

Investing.com - Como nunca antes em mais de 20 anos de história, o Banco Central Europeu (BCE) decidiu aumentar as três taxas de referência em 0,75 ponto percentual em sua reunião de ontem (9), revisando significativamente suas estimativas de crescimento e inflação para a zona do euro até 2024.

As novas projeções não preveem uma taxa de crescimento negativa nos próximos 3 anos, mas vários especialistas têm manifestado as suas dúvidas perguntando se não há paralelos com o ano passado, quando o BCE (e não só) definia a inflação como “transitória”.

Com a taxa principal de refinanciamento atingindo 1,25%, Frankfurt espera "aumentar ainda mais as taxas de juros porque a inflação continua muito alta", que permanecerá em um nível "acima da meta por um longo período de tempo".

Os especialistas do BCE revisaram para cima as projeções para a inflação, que será, portanto, em média 8,1% em 2022, 5,5% em 2023 e 2,3% em 2024.

Em termos de crescimento, nenhuma recessão à vista. De acordo com as novas estimativas do banco, revistas em baixa, o PIB da área do euro deverá situar-se em 3,1% em 2022, 0,9% em 2023 e 1,9% em 2024.

"Não vemos como a zona do euro evitar uma recessão devido aos crescentes riscos associados à crise energética", explicou Michele Sansone, Country Manager do iBanFirst para a Itália, especificando que, além do Banco da Inglaterra, aparentemente, "nem o Federal Reserve nem o BCE previram uma recessão, independentemente dos dados."

"Certamente vai acontecer, mas ainda não se sabe a sua profundidade", alertou o gestor, acrescentando que no que diz respeito à taxa de câmbio, o aumento de 75 pontos base "não é capaz de trazer muito apoio ao euro ".

"Estamos em um mundo centrado no dólar. Acrescente a isso que a crise energética europeia é um verdadeiro empecilho para a taxa de câmbio do euro. Isso vai durar pelo menos um tempo. Nossa meta de fim de ano em 0,96 permanece inalterada." Sansão em uma nota.

Também chama a atenção que a decisão sobre as tarifas tenha sido tomada "no mesmo dia" da comunicação da reunião, conforme consta no comunicado pós-reunião.

Este é um fato que sinaliza as divisões dentro do conselho, embora a presidente Christine Lagarde tenha tentado cobrir as divisões afirmando em entrevista coletiva que a decisão sobre as taxas "foi tomada por unanimidade".

"Na nossa opinião é possível que nas discussões entre os membros do Conselho do BCE tenha havido um compromisso", disse Filippo Diodovich, estrategista sênior de mercado da IG Italia.

Segundo o especialista, "os membros mais dovish do Conselho (Lane e Panetta) que anteciparam suas dúvidas sobre aumentos monstruosos de taxas nas últimas semanas podem ter encontrado um acordo com os membros mais hawkish do norte da Europa para adiar o início do processo de aperto quantitativo das compras realizadas durante o programa APP".

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Com o banco a confirmar que “as decisões sobre as taxas de referência serão orientadas por dados” e serão “definidas de tempos a tempos em cada reunião”, para Diodovich “as palavras de Lagarde podem até perder o sentido”.

"Nossa opinião é que a orientação para o futuro foi abandonada há muito tempo e qualquer tentativa de reativá-la é em vão", acrescentou.

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O IG também se diz baixista sobre a moeda única, pois "nem mesmo as declarações de Lagarde sobre as possíveis implicações de alta nas pressões inflacionárias de uma moeda única fraca e o aumento monstruoso das taxas conseguiram ter um efeito regenerador sobre o euro".