Bancos centrais cometeram um grande erro; crise como a de 1929 é inevitável

Investing.com - Uma recessão é um verdadeiro pesadelo. Ninguém gosta de perder o emprego, ver seu carro alugado de 300 cv ser rebocado e passar a próxima temporada de férias na varanda com um copo de água da torneira na mão.

No entanto, poucas pessoas sabem que a desaceleração econômica após uma fase de crescimento é completamente normal e até mesmo urgentemente necessária. Sem esse arrefecimento, não há crescimento sustentável nem maior prosperidade. No entanto, é exatamente isso que as pessoas adoram na economia de mercado.

Se, por outro lado, os bancos centrais e os governos intervêm para evitar a desaceleração, surge um problema muito maior.

O economista Joseph Schumpeter cunhou o termo destruição criativa em relação às recessões. O que ele quer dizer com isso é que é somente durante as recessões econômicas que ocorre o abalo do mercado que é importante para o crescimento futuro. Durante essa fase, empresas ineficientes desaparecem e áreas de negócios inovadoras podem florescer, como escreveu o jornalista financeiro Graham Young em seu artigo recente.

Young explica que, durante essa luta elementar pela sobrevivência, tudo é orientado para o uso eficiente dos recursos, o que aumenta a produtividade e leva ao crescimento sustentável e à prosperidade.

Se as recessões forem evitadas, então a eficiência e a inovação, que são importantes para o crescimento, praticamente não importam. As corporações estabelecidas e complacentes simplesmente expandem seu domínio do mercado e os concorrentes com abordagens inovadoras dificilmente têm chance.

Em seu artigo, Young se refere a várias recessões que ocorreram desde a Grande Depressão. Todas elas têm uma coisa em comum: resultaram do aquecimento da economia e da subsequente redução do excesso de capacidade resultante.

A própria Grande Depressão, entretanto, foi desencadeada por algo bem diferente.

Ela foi precedida pela dourada década de 20, na qual os preços em Wall Street só conheciam uma direção: a alta vertiginosa. A razão para isso foi a política monetária frouxa do banco central. Isso deu ao mercado de ações um boom que parecia não ter fim.

A economia sinalizou repetidamente com falências de empresas que a demanda estava em colapso, o que foi ignorado no mercado de ações até que o inevitável aconteceu e os ganhos das ações desapareceram no ar.

Esse acontecimento tomou conta do mundo inteiro e a deterioração econômica que o acompanhou também contribuiu para que o NSDAP chegasse ao poder na Alemanha. Ele prometeu empregos às pessoas e mandou construir autoestradas para o leste, o que foi o início da Segunda Guerra Mundial.

De acordo com Young, os governos e os bancos centrais cometeram erros semelhantes aos da década de 1920 na esteira da crise financeira de 2008 e nos anos subsequentes.

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A impressão de dinheiro novo sustentou a economia e os mercados financeiros subiram, impedindo a compensação do mercado que é essencial para o crescimento real.

Não há diferença entre hoje e 100 anos atrás. O mercado segue as mesmas leis que seguia naquela época. Mas os banqueiros centrais de hoje esqueceram as lições da Grande Depressão, como escreve Young.

Em vez disso, eles se concentram mais nos choques inflacionários da década de 1970. Seu foco é que os bancos não podem falir e que a inflação é melhor do que a deflação em qualquer caso.

Mas ambos são um erro. Young explica que quando os bancos não precisam temer por sua existência contínua, eles automaticamente passam a assumir riscos inaceitáveis, riscos que ameaçam a estabilidade financeira.

A inflação também deve ser vista como problemática porque reduz os retornos reais e também incentiva a especulação injustificada.

Quando os bancos centrais e os governos intervêm para evitar recessões sistêmicas, o PIB fica atrás do crescimento médio e a produtividade diminui.

Desde a crise financeira, foram feitas tentativas em todo o mundo para evitar a recessão necessária para um mercado saudável por meio da impressão de dinheiro novo. Esses esforços levaram a uma alta inflação, que as pessoas agora estão tentando controlar com altas taxas de juros. Mas isso automaticamente corre o risco de desencadear a recessão que nunca foi permitida.

Young conclui que o dinheiro barato dos bancos centrais não é solução para nada - muito pelo contrário. A tentativa de evitar uma desaceleração econômica torna as coisas muito piores. Porque a temida recessão de curta duração rapidamente se transforma em uma depressão total, como a história já provou.