Investing.com | Autor Laura Sánchez
Publicado 03.07.2023 11:50
Investing.com - . "Os mercados de trabalho resilientes e a queda dos preços da energia no primeiro semestre de 2023 parecem dar lugar a um ambiente de crescimento mais incerto, à medida que os efeitos da política monetária mais rígida e do estresse do setor bancário se consolidam", alerta Tiffany (NYSE:TIF) Wilding, economista da PIMCO.
"Ao contrário de 2022, quando a inflação era uniformemente rígida e surpreendeu para cima, a inflação está começando a divergir entre países e setores. E, embora alguns bancos centrais estejam vendo um progresso inicial em direção a uma inflação mais baixa, os bancos centrais em geral ainda enfrentam um difícil ato de equilíbrio", acrescenta Wilding.
Sem a política fiscal pronta para salvar o dia, vemos um ambiente de crescimento mais incerto, com riscos de queda aumentando no horizonte cíclico. Continuamos a acreditar que uma recessão nos EUA e o aumento do desemprego acabarão por desencadear um ciclo de normalização da política do banco central, mas não antes que os bancos centrais dos mercados desenvolvidos, incluindo o Federal Reserve dos EUA, realizem mais alguns aumentos nos próximos meses", diz o especialista.
Uma vez que a recuperação da primeira metade do ano tenha se dissipado em grande parte, o que está por vir é um ambiente de crescimento mais incerto, com riscos crescentes de queda. Há vários motivos para isso, explica o analista da PIMCO:
"É provável que as tendências inflacionárias divergentes entre os subgrupos de produtos dentro dos índices regionais de preços ao consumidor (IPCs) continuem, em contraste com 2022, quando a inflação surpreendeu implacavelmente em uma única direção entre produtos e regiões. A menos que haja um novo aumento nas tensões geopolíticas, é provável que a inflação geral continue a se moderar em todas as regiões, à medida que a forte valorização do preço da energia no ano passado desaparecer do cálculo anual", continua Wilding.
"Espera-se também que a inflação de bens seja moderada à medida que os gargalos de produção desaparecem, a oferta de bens aumenta e os custos de insumos são moderados. No entanto, esperamos que a inflação de serviços e salários sofra uma moderação mais lenta, o que exigiria mercados de trabalho mais fracos para alcançar a estabilidade de preços. Isso é coerente com nossa visão de que a inflação dos EUA passaria de 9% para 4% com relativa rapidez, enquanto o retorno da inflação à meta de 2% do Fed exigiria mais tempo e um crescimento mais lento. É provável que outros mercados desenvolvidos enfrentem desafios semelhantes no controle da inflação", acrescenta.
Por fim, a economista da PIMCO ressalta que a China parece ter o problema oposto. "A inflação está caindo, e parte da desinflação ou deflação provavelmente será exportada para o resto do mundo por meio de uma moeda chinesa mais fraca. Com a contração da demanda global por produtos, a China também pode tentar estabilizar o crescimento das exportações aumentando a oferta de produtos chineses mais baratos nos mercados mundiais", observa ele.
"Tudo isso está acontecendo enquanto a fadiga da política fiscal continua a se instalar. A menos que haja recessões mais graves em todo o mundo, não esperamos muito apoio da política fiscal no horizonte cíclico. Nessa situação, concentramo-nos nas partes de alta qualidade do mercado de títulos, onde os rendimentos iniciais são altos. Em nossa opinião, isso pode ajudar os investidores a construir portfólios resilientes em meio a um ambiente macroeconômico mais incerto e volátil", conclui Wilding.
Escrito por: Investing.com
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