Martelo da inflação: FMI exige meta de inflação de 4% do BCE e do Fed

Investing.com - O que se diz na mídia é que a inflação na zona do euro está sob controle. O declínio de 10,6% em outubro de 2022 para 5,3% em julho de 2023 não deixa dúvidas de que as medidas de política monetária do Banco Central Europeu (BCE) foram coroadas de êxito. E como a luta está sendo obstinada, a meta de 2% está ao alcance - de acordo com a versão oficial.

Mas nem a meta intermediária alcançada nem a meta final significam que os preços estão caindo, eles continuam a subir, só que mais lentamente. Embora isso seja suficiente para que alguns durmam mais tranquilos, ainda não está claro se será possível ou mesmo necessário reduzir a inflação para a meta de 2%.

Nos últimos meses, tem havido repetidas especulações de que os bancos centrais simplesmente emitirão uma meta de inflação mais alta para garantir o sucesso da política monetária.

Eles inevitavelmente terão que tomar essa medida quando perceberem que mesmo as taxas de juros mais altas não são suficientes para capturar as taxas de inflação.

O problema é que os aumentos de preços se baseiam, em grande parte, na impressão contínua de mais dinheiro, como explicou Nick Giambruno. Desde a fundação dos EUA, o país levou 227 anos para colocar US$ 6 trilhões em circulação. Durante a pandemia de Covid, foram necessários apenas alguns meses para lançar no mercado essa incrível quantidade de dinheiro recém-impresso.

A situação é semelhante na Europa, onde os governos também tomaram emprestado dinheiro recém-impresso do BCE, acelerando o declínio do valor doeuro .E enquanto os déficits governamentais continuam a aumentar e os pagamentos de juros devidos são liquidados com novas dívidas, é provável que a inflação se mostre mais teimosa do que qualquer um de nós gostaria.

Quando o euro estava à beira da extinção em 2012 e Mario Draghi anunciou que o defenderia por todos os meios necessários, a Alemanha tinha a opção de deixar o euro.

Patrick Barron tinha certeza de que essa medida era inevitável. Porque, em sua opinião, a Alemanha havia sido enganada pelo BCE.

Os excedentes de exportação para outros países da UE eram enormes, mas pagos com euros recém-impressos, enquanto o BCE aceitava títulos públicos sem valor como garantia.

Se a Alemanha tivesse deixado o euro, a zona do euro teria se desintegrado. De qualquer forma, a Alemanha não tinha muita opinião sobre o euro, mas não teve escolha a não ser concordar com ele. Caso contrário, a França teria usado seu poder de veto e, assim, impedido a reunificação.

A Alemanha não teria sofrido nenhuma desvantagem ao deixar o euro, porque o mercado D reintroduzido teria se tornado a moeda comercial preferida na Europa, de acordo com Barron.

Abaixe o App

Junte-se aos milhões de investidores que usam o app do Investing.com para ficar por dentro do mercado financeiro mundial!

Baixar Agora

Mas agora, como nos EUA, temos uma moeda que está se desvalorizando acentuadamente. E para manter as aparências de que tudo isso é normal, os bancos centrais poderiam aumentar a meta de inflação, até mesmo o Wall Street Journal mencionou isso recentemente.

O aumento da meta de inflação aceleraria a desvalorização do dólar, mas salvaria a economia de uma grave recessão, de acordo com o autor Jason Furman.

As pessoas se acostumaram com o aumento dos preços de qualquer maneira desde que os bancos centrais dos países desenvolvidos adotaram uma meta de inflação de 2%, apesar de seu mandato de estabilidade de preços. De acordo com Furman, tudo o que o Fed precisa fazer agora é encontrar uma maneira plausível de vender ao público que é bom que a inflação aumente.

Ainda não se sabe como o Fed, como pioneiro para outros bancos centrais, implementará isso. De qualquer forma, a inflação não traz nenhum benefício econômico. Os dois ex-presidentes do Fed, Volcker e Greenspan, já haviam observado isso durante seus mandatos. Para manter e estabilizar o poder de compra de uma moeda, eles consideravam ideal uma taxa de inflação de 0%.

A atual secretária do Tesouro dos EUA, Janet Yellen, rompeu com essa visão estabelecida do que significa estabilidade de preços. Como membro do Fed entre 1994 e 1997, ela apresentou a ideia de que uma inflação de 0% poderia prejudicar a economia. Essa suposição encontrou cada vez mais adeptos e, assim, prevaleceu uma meta de inflação de 2%. Até porque o aumento dos preços neutraliza o índice de endividamento de um país e os déficits dos EUA aumentaram.

Dois por cento pode não parecer muito, mas o efeito de juros compostos significa que uma inflação de 2% é suficiente para que os preços dobrem a cada 36 anos.

Os bancos centrais já tiveram a oportunidade de aumentar a meta de inflação. Nada menos que o Fundo Monetário Internacional (FMI) já solicitou uma meta de inflação de 4%, conforme escreveu o CEO da DPAM, Peter De Coensel.

Essa meta de inflação daria aos bancos centrais mais flexibilidade para moldar sua política monetária a fim de estimular a economia. Ao mesmo tempo, os governos também teriam a oportunidade de lançar programas de estímulo, pois o índice de endividamento seria desacelerado.

Somente a população ativa teria problemas, pois os preços dobram a cada 18 anos com uma inflação de 4%.

Mas ninguém pode dizer qual será o impacto que isso terá de fato na economia real, porque a economia não é uma ciência fixa como a física ou a matemática, como diz De Coensel.

Portanto, em última análise, trata-se de um experimento de campo global no qual nós somos as cobaias. A inflação alta e a perda de riqueza são obviamente o preço que teremos de pagar porque os bancos centrais não querem estourar as bolhas de ativos que beneficiam os 10% da população que detêm 82% da riqueza mundial.