Mega crash nos EUA: Economia e rating são atingidos; Pesadelo de Yellen será real?

Investing.com - A Secretária do Tesouro dos EUA, Janet Yellen, reagiu ao rebaixamento da classificação de crédito dos EUA pela Fitch Ratings com incompreensão e acusou a empresa de ter agido arbitrariamente. No entanto, apenas algumas frases depois, ela disse que a classificação não tinha nenhum significado, porque os investidores de todo o mundo sabem que os títulos do governo dos EUA são a forma de investimento mais segura e mais líquida de todas.

Mas então por que a Secretária do Tesouro está tão chateada se nada disso importa? A economia dos EUA está pior do que os dados oficiais indicam?

Nos últimos dias, foi noticiado que a Yellow, uma das maiores e mais antigas empresas de transporte rodoviário dos EUA, está à beira da falência. Mas como isso pode acontecer em um país onde a economia está funcionando sem problemas e as capacidades de transporte deveriam estar em falta?

Aparentemente, é mais uma indicação de que as coisas não estão indo bem. Essa indicação é apoiada por Michael Maharrey, editor-chefe da Schiffgold. Ele destacou que a Packaging Corp. of America informou que as vendas de embalagens cartonadas encolheram 9,8% no segundo trimestre, após uma queda de 12,7% no primeiro trimestre.

Essas quedas são extraordinárias e, de acordo com a FreightWaves Research, essa é a maior queda semestral desde o início de 2009.

Embora os dados econômicos oficiais pareçam bons, parece que menos está sendo transportado e embalado.

O site US-BIP apresentou um quadro semelhante e até muito melhor no terceiro trimestre de 2007, observa Maharrey. Naquela época, o mercado imobiliário dos EUA havia entrado em colapso, o Fed estava cortando as taxas de juros, a aterrissagem suave era o assunto da cidade e o PIB parecia muito bom, com 3,9%.

Em retrospecto, uma imagem muito enganosa, porque em 2008 o mercado de ações caiu vertiginosamente e o S&P 500 levou até 2013 para atingir os níveis de 2007.

Ainda hoje, ninguém quer ouvir falar de uma recessão iminente, muito menos os mercados acionários. Eles continuam apostando que o Fed logo começará a reduzir as taxas de juros e a injetar dinheiro novo nos mercados.

O banqueiro de investimentos James Rickards explicou como eles estão errados. Ele escreveu que, em sua conferência de imprensa após o recente aumento das taxas, o presidente do Fed Powell lembrou ao público que o mercado de trabalho apertado favorece a inflação.

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Além disso, Powell deixou escapar que cortes nas taxas de juros são improváveis mesmo em 2024. Em resposta à pergunta de um repórter, Powell disse:

"Não esperamos ser capazes de reduzir a inflação para 2% até 2025".

Além disso, Powell ressaltou que a política monetária não tem sido suficientemente rígida por tempo suficiente e que mais será feito se os dados justificarem.

Rickards também levanta a preocupação de que Powell não queira entrar para a história como seu antecessor, Paul Volcker.

Volcker enfrentou a inflação mais alta desde a Segunda Guerra Mundial em 1979 e aumentou as taxas de juros de acordo com esse fato. Quando uma recessão se tornou aparente em janeiro de 1980, as taxas de juros foram reduzidas e a recessão foi considerada derrotada em julho de 1980.

Em seguida, o site Inflação disparou e as taxas de juros tiveram de ser aumentadas para mais de 20%, levando a uma recessão ainda pior e criando o termo choque Volcker.

Em 2009, Paul Volcker deu uma entrevista à Der Spiegel, cujas declarações eram tão relevantes na época quanto são agora. A Der Spiegel observou que os EUA estavam combatendo a crise financeira com dinheiro barato e não com reformas estruturais, ao que Volcker respondeu:

"Isso é verdade. Infelizmente, ainda não temos uma recuperação autossustentável. Tanto a economia quanto os mercados financeiros estão sob o controle do Estado."

"SPIEGEL: A dívida nacional americana em breve chegará a 12 trilhões de dólares... Essa enorme dívida fará com que a superpotência econômica dos EUA fique de joelhos?

Volcker: É claro que temos que enfrentar esse problema da dívida nacional, mas no momento certo."

Nos últimos 14 anos, o momento certo obviamente não chegou, porque a então preocupante dívida de pouco menos de 12 trilhões de dólares agora se tornou mais de 32 trilhões, o que poderia significar a queda dos EUA, como Volcker admitiu na entrevista já naquela época.

"SPIEGEL: O historiador de Harvard, Niall Ferguson, escreveu recentemente: "Dívida alta e crescimento lento derrubam impérios - e os EUA podem ser os próximos."" Ele está exagerando?

Volcker: A ameaça que ele descreve é real. Temos que lidar com ela."

E é exatamente isso que está dando pesadelos a Yellen sobre o rebaixamento da classificação de crédito.

Porque se o mundo perder a confiança na capacidade de crédito dos EUA e ninguém mais emprestar dólares ao governo comprando títulos públicos, as coisas ficarão muito sombrias.

Os gastos do governo dos EUA são responsáveis por mais de 35% do PIB e os cortes para combater o déficit orçamentário anual teriam consequências dramáticas. Obviamente, se o Fed fosse forçado a financiar o governo diretamente, isso só funcionaria se novos dólares fossem impressos, o que acabaria desencadeando uma hiperinflação.