Eleven e Empiricus tiram Burguer King do cardápio de IPOs
Money Times
Publicado 11.12.2017 14:06
Eleven e Empiricus tiram Burguer King do cardápio de IPOs
Money Times - As equipes da Eleven Financial e da Empiricus Research, duas casas de análise independente, avaliam que o investidor não deve participar do IPO do Burguer King (BKBR3) ao valor proposto pelos coordenadores da oferta, que está entre R$ 14,50 e R$ 18.
Os interessados têm até quarta-feira (13) para reservar o seu lote. Considerando o exercício de toda oferta e o valor máximo estimado, a operação pode girar até R$ 2,5 bilhões. O preço final deve ser conhecido no próximo dia 14 de dezembro.
“Apesar da melhora em vendas, ganho de participação de mercado, experiência do corpo administrativo e dos principais acionistas, enxergamos pouquíssima ou nenhuma margem de segurança se o preço de colocação estiver dentro da faixa proposta”, explica a analista da Eleven Giovana Scottini em um relatório enviado a clientes. Ela calcula um preço justo para a empresa em R$ 13.
“Por enquanto, com as evidências até o momento não encontramos retorno-risco favorável para investimento no papel”, diz Scottini.
BK e McDonald’s
Segundo os cálculos da Eleven, o valor de R$ 13 calculado é correspondente a um prêmio de aproximadamente 20% em relação ao Arcos Dorados, controlador do McDonald´s na América Latina.
A comparação também é feita pela equipe da Empiricus. O analista Ruy Hungria avalia que se, por um lado, o Burguer King possui dados operacionais ainda muito piores que o McDonald’s, por outro isso mostra que existe uma ótima oportunidade de fechar essa diferença.
Ele ressalta que o McDonald’s possui o dobro de lojas no Brasil, 8,5 vezes mais quiosques, 3 vezes mais receitas e 5 vezes mais Ebitda. Ao valor proposto, as ações negociariam 18,3 vezes o valor da empresa sobre o Ebitda histórico, enquanto que o McDonalds está em 7,61 vezes.
“Caso o BKB consiga crescer e aumentar sua produtividade por loja, certamente poderia fechar o gap com relação ao McDonald’s. O problema é que BKB deseja nos cobrar um preço elevado por uma promessa”, diz Hungria.
Operação
Hoje são sócios a Vinci Partners, 33%, o Capital Group, 31%, e o Temasek, 15%. Já a Restaurant Brands International, dona da marca Burger King, tem outros 15%. Os bancos coordenadores da oferta são o Itaú (SA:ITUB4) BBA, Bank of America Merril Lynch, Bradesco (SA:BBDC4) BBI, BTG Pactual (SA:BPAC11), JP Morgan e XP Investimentos. A oferta será primária e secundária.
Abaixe o App
Segundo o prospecto da oferta, a empresa pretende usar os recursos captados no mercado para expansão orgânica de novos restaurantes e aceleração da abertura de kiosks de sobremesas nos próximos anos. Além disso, outra parte irá para a remodelagem de lojas existentes, implementação de inovações tecnológicas visando incremento de vendas e margem (como mobile app , quiosques de auto atendimento, e delivery).
“Além disso, a companhia pretende usar parte dos recursos com pesquisa e desenvolvimento de novas marcas de fast food”, informa a empresa.
Por Money Times
Escrito por: Money Times
Negociar instrumentos financeiros e/ou criptomoedas envolve riscos elevados, inclusive o risco de perder parte ou todo o valor do investimento, e pode não ser algo indicado e apropriado a todos os investidores. Os preços das criptomoedas são extremamente voláteis e podem ser afetados por fatores externos, como eventos financeiros, regulatórios ou políticos. Negociar com margem aumenta os riscos financeiros.
Antes de decidir operar e negociar instrumentos financeiros ou criptomoedas, você deve se informar completamente sobre os riscos e custos associados a operações e negociações nos mercados financeiros, considerar cuidadosamente seus objetivos de investimento, nível de experiência e apetite de risco; além disso, recomenda-se procurar orientação e conselhos profissionais quando necessário.
A Fusion Media gostaria de lembrar que os dados contidos nesse site não são necessariamente precisos ou atualizados em tempo real. Os dados e preços disponíveis no site não são necessariamente fornecidos por qualquer mercado ou bolsa de valores, mas sim por market makers e, por isso, os preços podem não ser exatos e podem diferir dos preços reais em qualquer mercado, o que significa que são inapropriados para fins de uso em negociações e operações financeiras. A Fusion Media e quaisquer outros colaboradores/partes fornecedoras de conteúdo não são responsáveis por quaisquer perdas e danos financeiros ou em negociações sofridas como resultado da utilização das informações contidas nesse site.
É proibido utilizar, armazenar, reproduzir, exibir, modificar, transmitir ou distribuir os dados contidos nesse site sem permissão explícita prévia por escrito da Fusion Media e/ou de colaboradores/partes fornecedoras de conteúdo. Todos os direitos de propriedade intelectual são reservados aos colaboradores/partes fornecedoras de conteúdo e/ou bolsas de valores que fornecem os dados contidos nesse site.
A Fusion Media pode ser compensada pelos anunciantes que aparecem no site com base na interação dos usuários do site com os anúncios publicitários ou entidades anunciantes.