Ambev não deve escapar de aumento de carga tributária se mudança em JCP for aprovada, vê XP
Reuters
Publicado 14.12.2023 12:49
SÃO PAULO (Reuters) - Analistas da XP Inc (NASDAQ:XP) avaliam que a AmBev não deve escapar de um aumento na carga tributária se forem aprovadas as mudanças no cálculo de juros sobre capital próprio (JCP), conforme apresentadas na versão final da medida provisória 1185 que trata das subvenções a investimentos.
"As preocupações com a limitação do uso do patrimônio líquido no cálculo do JCP se materializaram e, embora o texto ainda não esteja claro para nós, somos da opinião de que a AmBev não deve escapar de um aumento na alíquota do imposto", afirmaram Leonardo Alencar e Pedro Fonseca.
Em relatório enviado a clientes nesta quinta-feira, eles estimam que o efeito negativo sobre o lucro líquido estimado pela XP (BVMF:XPBR31) para a fabricante de bebidas poderia ser de 9% a 15%, dependendo das definições das subvenções -- "ainda não claras".
Na véspera, o relator da MP que regulamenta subvenções apresentou parecer sobre a proposta, flexibilizando normas originalmente sugeridas pelo governo. O texto inclui regras propostas para o JCP, que não será extinto -- como propôs a equipe econômica inicialmente -- e apenas passará por um ajuste.
A expectativa é que a votação da MP avance nesta quinta-feira em uma comissão mista do Congresso. O presidente do Senado, Rodrigo Pacheco (PSD-MG), afirmou que a MP deve ser aprovada até a próxima semana.
A equipe da XP, usando dados de 2022, estimou que o atual benefício de dedutibilidade do JCP da AmBev diminuiria em cerca de 80%, aumentando sua alíquota efetiva de impostos para 18%, afetando negativamente o lucro líquido previsto pela XP para a Ambev (BVMF:ABEV3) em 2024 em 9%.
Quando considerado o fim das subvenções de ICMS, isso representaria um acréscimo de até 520 pontos-base na alíquota efetiva de imposto, elevando-a para 23,2% e afetando negativamente o lucro previsto para o próximo ano em 15%.
"Estimamos que as ações poderiam reagir negativamente se a proposta atual for aprovada", afirmaram.
Ainda assim, Alencar e Fonseca avaliam que a AmBev poderia compensar parcialmente os efeitos negativos das mudanças propostas pela MP.
Além de créditos fiscais da ordem de cerca de 10 bilhões de reais, eles destacam que a Ambev poderia aumentar a alavancagem e fazer mudanças em sua estrutura corporativa, acrescentando que o arranjo atual foi organizado para maximizar a estrutura tributária e o uso de JCP no Brasil.
Abaixe o App
Nesta quinta-feira, por volta de 12:00, as ações da Ambev eram negociadas em baixa de 2,18%, a 14,38 reais, entre os piores desempenhos do Ibovespa, que subia 1,12%. Na mínima da sessão, os papéis chegaram a 14,30 reais.
(Por Paula Arend Laier)
Escrito por: Reuters
Negociar instrumentos financeiros e/ou criptomoedas envolve riscos elevados, inclusive o risco de perder parte ou todo o valor do investimento, e pode não ser algo indicado e apropriado a todos os investidores. Os preços das criptomoedas são extremamente voláteis e podem ser afetados por fatores externos, como eventos financeiros, regulatórios ou políticos. Negociar com margem aumenta os riscos financeiros.
Antes de decidir operar e negociar instrumentos financeiros ou criptomoedas, você deve se informar completamente sobre os riscos e custos associados a operações e negociações nos mercados financeiros, considerar cuidadosamente seus objetivos de investimento, nível de experiência e apetite de risco; além disso, recomenda-se procurar orientação e conselhos profissionais quando necessário.
A Fusion Media gostaria de lembrar que os dados contidos nesse site não são necessariamente precisos ou atualizados em tempo real. Os dados e preços disponíveis no site não são necessariamente fornecidos por qualquer mercado ou bolsa de valores, mas sim por market makers e, por isso, os preços podem não ser exatos e podem diferir dos preços reais em qualquer mercado, o que significa que são inapropriados para fins de uso em negociações e operações financeiras. A Fusion Media e quaisquer outros colaboradores/partes fornecedoras de conteúdo não são responsáveis por quaisquer perdas e danos financeiros ou em negociações sofridas como resultado da utilização das informações contidas nesse site.
É proibido utilizar, armazenar, reproduzir, exibir, modificar, transmitir ou distribuir os dados contidos nesse site sem permissão explícita prévia por escrito da Fusion Media e/ou de colaboradores/partes fornecedoras de conteúdo. Todos os direitos de propriedade intelectual são reservados aos colaboradores/partes fornecedoras de conteúdo e/ou bolsas de valores que fornecem os dados contidos nesse site.
A Fusion Media pode ser compensada pelos anunciantes que aparecem no site com base na interação dos usuários do site com os anúncios publicitários ou entidades anunciantes.