Apostando em escritórios, BTG retoma cobertura de BR Properties e São Carlos
Investing.com
Publicado 07.10.2019 10:57
Apostando escritórios, BTG retoma cobertura de BR Properties e São Carlos
Investing.com - O BTG Pactual (SA:BPAC11) informou nesta segunda-feira (7) a retomada da cobertura das ações da BR Properties (SA:BRPR3), com recomendação de compra e preço-alvo em R$ 15,00, e da São Carlos (SA:SCAR3), com recomendação neutra e preço-alvo em R$ 42,00. O banco retorna com a cobertura devido a uma visão positiva para as companhias imobiliárias com foto em escritórios corporativos.
Em relatório enviado a clientes nesta segunda-feira, os analistas mostram uma visão positiva do setor, pois acreditam que as avaliações de ações são atraentes (ambas as ações a 13x P/FFO 2021E) e os escritórios corporativos estão prontos para ver os suculentos spreads de leasing pela frente (recuperação econômica + dinâmica favorável de oferta/demanda).
Apesar de uma visão positiva de ambas as empresas, os analistas mostram uma preferência relativa pela BR Properties (SA:BRPR3), atribuindo um rating neutro a São Carlos (SA:SCAR3), apesar de encontrar um grande ponto positivo.
São Paulo em alta
O relatório aponta que o mercado teve uma oferta excessiva de escritórios entre 2012 e 2015, com a economia fraca não tendo condições de absorver toda a área entregue. Para o banco, a incompatibilidade estava destinada a produzir o seguinte resultado: as taxas de vacância dispararam e os preços dos aluguéis caíram. Mas agora eles começam a ver uma boa recuperação do mercado em São Paulo (a taxa de vacância nas áreas mais premium volta a um dígito e os spreads de leasing nas renovações estão acima de 10%). No Rio, o cenário é mais desafiador, pois a vaga ainda está acima de 20%, o que significa que é preciso de pelo menos mais dois (fortes) anos para absorver a área vaga.
Múltiplos atraentes
A equipe do BTG (SA:BPAC11) acredita que as ações estão sendo negociadas a múltiplos de curto prazo (múltiplos de P/FFO 2019E de76x para BRPR e 26x para SCAR). Entretanto, assumindo um cenário de normalização, vemos a BR Properties (SA:BRPR3) sendo negociada a 13x P/FFO ‘21E e 12x EV/Ebitda 21E, enquanto São Carlos (SA:SCAR3) negocia em 13x e 11x. Mais importante, na métrica de avaliação favorita do BTG (TIR real para patrimônio líquido), que inclui todos os desenvolvimentos e potencial de crescimento, produz TIRs reais de 7,4% para a BRPR e de 7,8% para a SCAR.
Abaixe o App
Escrito por: Investing.com
Negociar instrumentos financeiros e/ou criptomoedas envolve riscos elevados, inclusive o risco de perder parte ou todo o valor do investimento, e pode não ser algo indicado e apropriado a todos os investidores. Os preços das criptomoedas são extremamente voláteis e podem ser afetados por fatores externos, como eventos financeiros, regulatórios ou políticos. Negociar com margem aumenta os riscos financeiros.
Antes de decidir operar e negociar instrumentos financeiros ou criptomoedas, você deve se informar completamente sobre os riscos e custos associados a operações e negociações nos mercados financeiros, considerar cuidadosamente seus objetivos de investimento, nível de experiência e apetite de risco; além disso, recomenda-se procurar orientação e conselhos profissionais quando necessário.
A Fusion Media gostaria de lembrar que os dados contidos nesse site não são necessariamente precisos ou atualizados em tempo real. Os dados e preços disponíveis no site não são necessariamente fornecidos por qualquer mercado ou bolsa de valores, mas sim por market makers e, por isso, os preços podem não ser exatos e podem diferir dos preços reais em qualquer mercado, o que significa que são inapropriados para fins de uso em negociações e operações financeiras. A Fusion Media e quaisquer outros colaboradores/partes fornecedoras de conteúdo não são responsáveis por quaisquer perdas e danos financeiros ou em negociações sofridas como resultado da utilização das informações contidas nesse site.
É proibido utilizar, armazenar, reproduzir, exibir, modificar, transmitir ou distribuir os dados contidos nesse site sem permissão explícita prévia por escrito da Fusion Media e/ou de colaboradores/partes fornecedoras de conteúdo. Todos os direitos de propriedade intelectual são reservados aos colaboradores/partes fornecedoras de conteúdo e/ou bolsas de valores que fornecem os dados contidos nesse site.
A Fusion Media pode ser compensada pelos anunciantes que aparecem no site com base na interação dos usuários do site com os anúncios publicitários ou entidades anunciantes.