Batalha da IA: Microsoft ganha da Nvidia em risco-retorno, diz especialista

Investing.com - A Inteligência Artificial (IA) é uma das tendências mais promissoras do mercado de tecnologia. A gestora nórdica DNB AM analisa os líderes do setor de IA, como a fabricante de chips Nvidia (NASDAQ:NVDA) e os gigantes da computação em nuvem Microsoft (NASDAQ:MSFT) (Azure), Amazon.com (NASDAQ:AMZN) (AWS) e Alphabet (NASDAQ:GOOGL) (GCP).

Anders Tandberg-Johansen, responsável pela análise global do setor tecnológico na DNB AM, acredita que a Microsoft tem uma relação risco/benefício mais favorável do que a Nvidia, que pode estar no auge da sua participação de mercado.

“Empresas como Nvidia e os gigantes da nuvem Microsoft (Azure), Amazon (AWS) e Alphabet (GCP) são os principais impulsionadores da IA gerativa, que cria conteúdos digitais a partir de dados. No entanto, o sucesso a longo prazo dependerá dos novos produtos que elas lançarem para empresas e consumidores, como o Copilot da Microsoft, um assistente de programação, e as novas ferramentas publicitárias da Meta (NASDAQ:META), a antiga Facebook”, explica Tandberg-Johansen.

“Em relação aos investimentos em IA, preferimos a Microsoft à Nvidia. A demanda por IA aumentou muito a procura pelos produtos da Nvidia, que podem enfrentar problemas de escassez de componentes para produzir memória de alta velocidade (HBM). De fato, não acreditamos que o ritmo de produção seja sustentável”, acrescenta o especialista.

Nvidia pode perder liderança? /h2

Segundo Tandberg-Johansen, a Nvidia tem uma posição de liderança graças ao seu trabalho pioneiro no desenvolvimento de hardware especializado em IA. “No entanto, sua posição não é garantida. Há um risco de queda se a demanda por soluções de IA gerativa por parte dos consumidores não corresponder às expectativas otimistas dos chamados ‘hiperescaladores’, que são os grandes provedores de serviços na nuvem, como computação e armazenamento. A Nvidia enfrenta uma forte concorrência da Advanced Micro Devices (AMD (NASDAQ:AMD)) e também deve ficar atenta aos designs de chips próprios desses hiperescaladores, que podem ser mais eficientes para tarefas específicas de IA. Este período pode ser o pico da participação de mercado da Nvidia”, afirma o analista.

“O crescimento da IA continuará acompanhando os avanços em algoritmos de aprendizado de máquina, análise de dados, computação em nuvem e hardware especializado. O entusiasmo já se reflete nos preços das ações: os ‘Sete Magníficos’ da tecnologia subiram mais de 50% no ano. Ao mesmo tempo, vimos investidores venderem empresas sem conexão direta com a IA gerativa para financiar a compra de empresas de IA gerativa, o que gerou grandes disparidades de mercado neste setor e abriu oportunidades de investimento interessantes”, destaca Tandberg-Johansen.

Estratégia de Investimento/h2

“De acordo com nossa abordagem contra a tendência, vendemos parte de nossa exposição a empresas de IA gerativa que consideramos muito valorizadas, como Adobe (NASDAQ:ADBE) e CRM, para financiar a compra de Ericsson e Nokia (HE:NOKIA), que estão sob pressão. Ambas as empresas têm portfólios de propriedade intelectual estáveis e de alta margem que justificam quase todo o seu valor empresarial. Isso significa que o setor móvel, que deve se estabilizar e se recuperar no próximo ano, está disponível a uma avaliação baixa de 3-4x EBIT”, comenta Tandberg-Johansen.

"A Ericsson (ST:ERICb) tem demonstrado uma melhora substancial na sua posição competitiva nos últimos cinco anos. Enfrentou desafios de estoque devido à queda de 35% nas vendas na América do Norte provocada pela pandemia, mas espera-se que as vendas na região se normalizem até 2024. A empresa não só reestruturou suas operações, mas também firmou acordos de licenciamento de longa duração, conhecidos como acordos IPR, com gigantes da tecnologia como Apple (NASDAQ:AAPL), Samsung (KS:005930) e Huawei. Com base em nossas estimativas de lucro para o próximo ano, a Ericsson atualmente opera com um P/L em torno de 6. Esta avaliação já era parte da nossa estratégia no DNB Technology Fund, onde posicionamos a Ericsson acima de gigantes tecnológicos dos EUA como Alphabet e Nvidia, mesmo antes das recentes notícias sobre sua significativa depreciação. Portanto, esses desenvolvimentos recentes não mudam nossa perspectiva sobre a Ericsson", conclui Tandberg-Johansen.

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