BB-BI classifica ações da Petrobras em outperform com preço-alvo em R$ 23,50
Investing.com
Publicado 30.03.2020 11:47
Atualizado 30.03.2020 12:09
Por Gabriel Codas
Investing.com - Após um webcast realizando na semana passada com investidores, o Banco do Brasil Investimentos (BB-BI) atualizou preço-alvo para 2020 das ações da Petrobras, de R$ 23,50 para PETR4 e PETR3 (SA:PETR3), com recomendação Outperform, sendo que anteriormente estava sob revisão.
Por volta das 11h50, as ações PN tinham queda de 1,13% a R$ 13,15 os ON -0,31% a R$ 12,99, influenciada pela deterioração do preço do petróleo no exterior. O petróleo Brent, negociado em Londres, operava com baixa de 9,27% a US$ 25,41 e o WTI, cotado em Nova York, tinha queda de 7,02% a US$ 20,00
Na conversa, a estatal detalhou as medidas adotadas para navegar no atual contexto de preços mais baixos de petróleo. A equipe destaca que o mercado de petróleo enfrenta enormes desafios, já que o lado da oferta é afetado pela guerra de preços entre a Arábia Saudita e a Rússia, enquanto o lado da demanda é afetado pelos impactos do surto de COVID-19, com extensão ainda não plenamente mensurável.
Desta forma, considerando as novas premissas apresentadas pela empresa, além de uma revisão em nossas estimativas de petróleo, BB-BI fez a revisão das recomendações. Anteriormente, o banco tinha preços diferentes para cada classe de ação, mas decidiu estabelecer um preço único para ambas, uma vez que o spread usual entre elas não existe mais e recentemente até se inverteu
Para os analistas, o pequeno prêmio atual em ações preferenciais (PETR4) está relacionado às perspectivas de receber dividendos mais altos por um período mais longo, algo que deve ser equilibrado somente após 2024, e não em 2021, como previa o modelo anterior.
Com isso, a equipe entende que o momento sugere cautela e um portfólio diversificado para quem investe em ações. Para a Petrobras (SA:PETR4), eles observam que alguns pontos convincentes na tese de investimento.
O BB-BI destaca as perspectivas de aumento da produção com a entrada de novos sistemas nos próximos anos; o breakeven de US$ 25/boe no portfólio e de US$ 21/boe nos campos do pré-sal; a consistente redução nos custos de extração (lifting cost) nos campos do pré-sal; (iv) a redução da dívida ocorrida nos últimos anos, que colocou a empresa em uma posição mais robusta para enfrentar uma crise como a atual.
O racional para o rating Outperform considera tanto o upside significativo do modelo de fluxo de caixa descontado de dez anos, quanto as perspectivas de crescimento da empresa. A nova estimativa para dívida líquida/EBITDA para 2020 é de 3,7x (excluída eventuais vendas de ativos).
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Escrito por: Investing.com
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