China contrariando a tendência; Como interpretar a atual fase de recuperação?

Por Alessandro Albano

Investing.com - Ao contrário dos mercados de ações ocidentais, as ações chinesas estão passando por uma grande reviravolta. Com o S&P 500 perdendo 7,5% no mês passado, o Hang Seng ganhou 4% no mesmo período, o SZSE Component subiu 12%, enquanto o NASDAQ Golden Dragon China saltou cerca de 17%.

Na base da retomada dos estoques da Dragon estão alguns fatores importantes: o afrouxamento das restrições da Covid, o relaxamento da regulamentação rígida sobre o setor de tecnologia e o apoio fiscal chegado do governo de Pequim após o discurso do vice-primeiro-ministro Liu He.

"Os investidores devem admitir que o chamado 'Beijing Put' compensou", lembra em uma nota de pesquisa o membro do Comitê de Investimentos da Carmignac, Gergely Majoros, que escreve como o recente afrouxamento das restrições na China contribuiu para fortalecer o sentimento dos investidores sobre as ações chinesas, mas, mais importante, "o governo dragão começou a cumprir seus compromissos, melhorando ainda mais as perspectivas de investimento nesse mercado".

h2 O apoio fiscal está a dar frutos/h2

Após a videoconferência do primeiro-ministro Li em 25 de maio, que contou com a presença de mais de 100.000 funcionários locais, muitos ministérios e administrações locais trabalharam para introduzir mais medidas de estímulo para estabilizar o crescimento, especialmente na frente fiscal.

“O impacto dessas medidas já é visível em setores onde os efeitos são comumente vistos primeiro, como projetos de infraestrutura, mas outras áreas como o setor automotivo também estão se manifestando”, diz o especialista francês em gestor de ativos.

O turbulento mercado imobiliário (ver capítulo Evergrande (HK:3333)) também começou a se beneficiar das medidas de estímulo, permanecendo profundamente em crise. "Portanto, é razoável supor que outras intervenções direcionadas serão anunciadas durante o ano, especialmente em vista do Congresso do Partido Comunista, que será realizado em outubro", disse Majoros na pesquisa.

Segundo o especialista, a atenção do governo chinês parece ter mudado “de uma política de zero covid expressamente orientada para uma nuance mais equilibrada, para favorecer metas econômicas”, com o impulso ao crédito que “começou a mostrar sinais de melhora”. Este último sempre foi um bom indicador da atividade econômica futura.

h2 Sinais positivos para o setor de tecnologia/h2

O ambiente regulatório para empresas de tecnologia na China também começou a melhorar significativamente, com um aumento no fluxo de notícias positivas. O fim da investigação sobre questões de segurança cibernética em algumas empresas como DIDI, Fulltruck e Kanzhun (NASDAQ:BZ) enviou um forte sinal positivo de que essa fase da campanha regulatória acabou. Em alguns setores, como o jogo, houve uma flexibilização regulatória, como evidenciado pela atribuição de novas licenças.

“A questão do fechamento de muitos ADRs chineses em Nova York é provavelmente a única área em que não houve progresso significativo, ou pelo menos ainda não, e a visibilidade neste setor ainda é baixa”, sublinha Majoros.

h2 Eventos a serem monitorados/h2

No curto prazo, o mercado deve começar a focar nos eventos que “vão acontecer em julho e que podem trazer mais luz sobre essas questões”. Especificamente, é especificado na análise, outras declarações podem surgir durante a esperada visita de Xi Jinping a Hong Kong no início de julho, organizada para o vigésimo quinto aniversário da "restituição", bem como durante a próxima reunião do Conselho de Estado em meados de julho. Além disso, espera-se que outra reunião entre o presidente dos EUA, Biden e Xi Jinping, ocorra no verão, onde algumas dessas questões devem ser abordadas.

Em última análise, escreve Majoros, as coisas começaram a se mover e melhorar em várias frentes. "Portanto, a assimetria de riscos para o mercado de ações mudou ainda mais para uma maior atratividade, ainda mais apoiada por avaliações atraentes e uma exposição atualmente reduzida de investidores globais às ações chinesas em termos históricos."

Tenha cuidado, no entanto, para comprar na baixa. “A seletividade continuará sendo fundamental para evitar futuros acidentes – alerta o especialista – em particular, os investidores são aconselhados a não apostar no fracasso em alcançar os objetivos de longo prazo do Partido Comunista Chinês. "pois poderiam oferecer mais clareza sobre as perspectivas de mercado e, potencialmente, iniciar a próxima fase de recuperação no mercado de ações chinês".

Publicado no Investing.com da Itália