CONTEXTO: Grupo Soma age rápido e desbanca a Arezzo ao pagar R$ 5,1 bi pela Hering

Em uma negociação relâmpago, o Grupo Soma (SA:SOMA3) (dono das marcas Animale e Farm) fechou na segunda-feira, 26, um acordo para incorporar a Hering (SA:HGTX3). O negócio avalia a centenária marca de confecções em R$ 5,1 bilhões, preço bem superior aos pouco mais de R$ 3 bilhões que a Arezzo (SA:ARZZ3) havia oferecido em uma oferta considerada hostil pela companhia. O movimento animou as ações da Hering, que fecharam o dia em alta de 26%, a R$ 28,62 - um ganho de valor de mercado equivalente a R$ 965 milhões em um só dia.

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O negócio esquenta de vez a disputa pela consolidação do varejo brasileiro, em que as empresas tentam correr para ganhar musculatura em um mercado cada vez mais acirrado. O acordo com a catarinense Hering coloca o Grupo Soma em novo patamar entre os varejistas nacionais, ainda que imponha um desafio financeiro em virtude do preço pago. A companhia, até aqui, se limitava à atuação no mercado premium. Agora, vai para o segmento de massa.

O valor pago pelo Grupo Soma avaliou o papel da Hering ficou em cerca de R$ 33, quando eram negociados na bolsa na última semana em torno de R$ 22. O valor de mercado da Hering na sexta-feira era de pouco menos de R$ 3,7 bilhões. O preço pago pela companhia está, portanto, 37% acima deste valor.

Conforme mostrou reportagem do Estadão, diversas varejistas estão se movimentando para sair fora de sua zona de conforto e virar uma "consolidadora" do mercado. Segundo Marcos Gouvêa de Souza, fundador da consultoria Gouvêa, a situação do mercado exige pressa, pois a empresa que não se movimentar rápido corre o risco, lá na frente, de acabar adquirida por outra que se movimentou com antecedência.

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As conversas começaram depois da proposta da Arezzo. Segundo apurou a reportagem, a família não havia gostado da oferta (que considerou baixa), mas o movimento da calçadista foi suficiente para chamar a atenção de outros interessados. As negociações com a Soma foram relâmpago. Começaram na quinta-feira, e a rapidez surpreendeu até quem estava envolvido no negócio.

O grande objetivo da família Hering era conseguir a avaliação que a empresa chegou a ter antes de a pandemia de covid-19 causar uma desvalorização nos papéis da companhia, derrubando seu valor de mercado. Foi uma equação simples: o Soma chegou muito perto do que a Hering pedia, e as conversas andaram rápido, uma vez que havia forte disposição da família em vender. A negociação envolveu também ações, mas também um pagamento em dinheiro de R$ 1,5 bilhão.

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Outra questão que pesou favoravelmente na proposta do Soma, em relação à da Arezzo, foi a aproximação. Enquanto a oferta da calçadista foi considerada por fontes de mercado como "quase hostil", por embutir a noção de que o negócio estava decadente, o Soma soube valorizar o legado da Hering, tanto no preço quanto na condução das conversas. Os donos da Hering devem ter participação na gestão do novo grupo - pelo menos temporariamente.

Embora o executivo e controlador do Soma, Roberto Jatahy, vá ter o comando dos negócios nas mãos, as conversas para a compra da Hering cederam bastante terreno para a família fundadora.

O atual presidente da Cia. Hering, Fabio Hering, deve assumir a presidência do conselho do Grupo Soma após a combinação de negócios das duas empresas. O filho dele, Thiago Hering, continuará no comando da marca Hering.

Na segunda-feira, em teleconferência sobre o acordo, Fábio foi o primeiro a falar. O empresário lembrou que se relaciona com executivos do Soma há quase dez anos e que, entre a família Hering, a decisão da venda teve repercussões positivas.

Jatahy afirmou ainda, na mesma teleconferência, que algumas marcas do Soma podem partir para o modelo de franquias, modelo já adotado pela Hering. "Temos baixo conhecimento em gestão de franquias", admitiu, apontando a experiência dos executivos da Hering nesse formato de distribuição. "Calculamos R$ 200 milhões em sinergias a serem capturadas no período de dois a três anos", completou o diretor financeiro do Grupo Soma, Gabriel Lobo.

As informações são do jornal O Estado de S. Paulo.