Jefferies rebaixa Airbnb e diz que taxa de comissão maior não compensa queda nas reservas
Investing.com | Autor Sam Boughedda
Publicado 29.11.2023 18:34
Investing.com – O Jefferies rebaixou a recomendação de Airbnb (NASDAQ:ABNB) de compra para neutra em um relatório emitido na quarta-feira, 29, cortando o preço-alvo da ação de US$ 155 para US$ 140.
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O rebaixamento se deve ao fato de que o aumento da taxa de comissão não compensa a desaceleração das reservas, segundo os analistas.
"Eles afirmaram que a queda nas reservas eleva o risco de decepção com o consenso, tornando a tese de investimento mais dependente da expansão da taxa de comissão. “A projeção da Airbnb para as reservas no 4T23 indica uma desaceleração para 10-13% a/a (contra 14% no 3T, excluindo efeitos cambiais), devido a ‘alguns pontos’ de moderação nas noites (contra 13,5% no 3T). Isso significa que as noites teriam que acelerar no AC24 para alcançar o consenso de 12,5%, mesmo com a recuperação da pandemia favorecendo o setor.”
Além disso, a análise do Jefferies sugere que a oportunidade de monetização já está embutida no preço, refletida pela avaliação do Airbnb com um prêmio de 65% sobre as ações de internet, mesmo com o crescimento do Ebitda em linha.
Eles explicaram que a Airbnb poderia aumentar a taxa de comissão em 400 pontos-base até o AC30 (contra AC23), impulsionado por 255 pontos-base de listagens patrocinadas, 85 pontos-base de serviços de hóspedes/anfitriões e 60 pontos-base de seguro de viagem (adicional à contribuição atual).
Os analistas concluíram: “O valuation parece incorporar o aumento da taxa de comissão, com a Airbnb a 16,5x '25 EV/Ebitda representando um prêmio de 65% sobre as plataformas de internet, mesmo oferecendo um crescimento do Ebitda similar (CAGR de 13% '23-'25). Estimamos que aumentar a taxa de comissão em 400 pontos-base adicionaria cerca de US$ 7,7B/US$ 3,8B à receita/Ebitda da Airbnb no AC30E (assumindo uma taxa de reinvestimento de 50% a 6x ROI), representando um potencial de alta de cerca de 35%/45% sobre o consenso do AC30E.”
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Escrito por: Investing.com
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