Nasdaq teve pior mês em abril desde 2008; Fed continuará com política agressiva?

Por Alessandro Albano, do Investing.com Itália

Investing.com - Os temores de estagflação, juntamente com a expectativa do ciclo de aperto do Federal Reserve e balanços trimestrais de empresas de tecnologia abaixo da previsão, empurraram o índice de tecnologia Nasdaq para seu pior mês desde outubro de 2008 (-13,3%) ao entrar no 'bear market' (-22% de no início de 2022), enquanto o S&P 500 perdeu 8,8% no mês com uma perda de -14% desde janeiro.

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E com o Fed abrindo sua primeira alta de 50 pontos base pela primeira vez desde 2000 em sua reunião de terça/quarta-feira, maio não parece mostrar sinais de reviravolta. Após apontar um início positivo durante a madrugada, os futuros da Nasdaq operam em baixa. Para Charlie Ripley, estrategista sênior de investimentos da Allianz Investment Management, "os investidores não estão confortáveis ​​com a política monetária".

Para combater uma inflação acelerada aos níveis mais altos desde dezembro de 1981 (alta anual de 8,5% em março), o Fed também temeu na semana passada a possibilidade de aumentar a meta de Fed Funds em 0,75%, possibilidade que segundo Ellen Gaske , economista-chefe da PGIM Renda Fixa, "acalmou nos últimos dias". De acordo com o monitor de taxas do Fed do Investing.com, os mercados têm quase 100% de probabilidade de precificar um aumento de 0,5% nos fundos federais.

"O Fed vai antecipar altas de 50 pontos base na reunião de maio e junho (com riscos ligeiramente inclinados para uma alta de 25 pontos base na reunião de junho, em vez de 50 pontos base)", disse o economista sobre o ritmo de aumentos das taxas do Fed até o segundo semestre deste ano.

"Mas para que isso aconteça, as leituras mensais de inflação terão que atingir um pico de forma convincente", disse Gaske.

Se não houver moderação na inflação, o momento "Volcker" não chegará "até o final deste ano ou início do próximo", momento em que o Fed terá mais tempo "para avaliar os efeitos dos ventos opostos que já estão a acumular, por exemplo, condições financeiras mais apertadas; uma reversão fiscal; preços elevados da energia e dos alimentos face ao atraso nos salários e a um abrandamento da economia global”, sublinhou o economista do PGIM.

O chefe de pesquisa da Integrae SIM Antonio Tognoli foca no risco de "estagflação", lembrando que "os dados da semana passada (começando pelo PIB dos EUA) parecem bastante claros: a guerra na Ucrânia e as sanções contra a Rússia estão amortecendo as perspectivas de crescimento da economia, aparentemente mais nos EUA do que na Europa. Embora com algumas diferenças, as duas economias estão lentamente a deslizar para a estagflação".

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Para diminuir a pressão inflacionária. segundo Tognoli, os bancos centrais "deveriam reduzir a massa de dinheiro em circulação (aumentando as taxas e reduzindo a velocidade de circulação) e, assim, reduzir a demanda por bens e serviços, penalizando o crescimento econômico". A luta contra a estagflação, no entanto, passa por "um aumento das taxas" que nas bolsas significa "um aumento do prémio de risco exigido pelos investidores".

Em termos de carteira, o especialista deve preferir "uma estratégia bottom-up que privilegie os títulos das empresas que produzem caixa, têm uma rentabilidade média superior à do seu setor de referência e são líderes no mercado em que atuam. Além disso, os valores das classes de ativos, como ouro e imóveis, não devem ser subestimados".