Recessão ou crescimento contido? O que esperar no segundo semestre, segundo o UBP

Por Alessandro Albano

Investing.com - O crescimento desacelerou significativamente em todo o mundo, pois a inflação atingiu níveis não vistos em décadas em muitas áreas. No entanto, as coisas não são iguais para todos.

Em nota de pesquisa, Patrice Gautry, economista-chefe do Union Bancaire Privée (UBP), destaca como o crescimento "dessincronizou entre regiões" e está criando "uma fragmentação entre setores e países".

"Nos países desenvolvidos - escreve Gautry - o crescimento pode piorar acentuadamente no quarto trimestre e o ciclo pode ser interrompido, com uma recessão técnica nos dados trimestrais e um período prolongado de crescimento contido; com um crescimento esperado de 1% ou menos, uma mudança da política económica deverá conduzir, em média, a uma inflação mais baixa e a um desemprego mais elevado".

Nos Estados Unidos, os riscos de queda para o crescimento devem se materializar "nos números do PIB do terceiro trimestre de 2022 ao primeiro trimestre de 2023", após a desaceleração da demanda doméstica nos próximos trimestres. "Espera-se um crescimento estável e uma recessão técnica no final do ano ou no primeiro trimestre de 2023", diz o especialista do UBP, enquanto o crescimento médio para 2022 deve permanecer próximo de 2%, mas "a maior parte do desaceleração deve ser vista nos dados de 2023 (1% ou um pouco abaixo) e trimestralmente”.

Após a forte recuperação de 2021, espera-se uma forte desaceleração em 2022. Após a provável fraqueza do crescimento pelo segundo trimestre consecutivo, o economista defende que o dinamismo poderá ser "temporariamente positivo no terceiro trimestre graças ao turismo e serviços, mas os riscos de queda são recorrentes em vista do quarto trimestre: queda de receitas, escassez de energia e novas restrições à indústria".

A Alemanha continua a ser o país mais exposto a riscos e, em 2022, não deverá ultrapassar 1,5% do crescimento do PIB. “Itália e França também podem entrar em um cenário mais sombrio em 2023”, alerta Gautry.

Como resultado, espera-se que o PIB da zona do euro no quarto trimestre entre em "uma recessão técnica", que deverá ser "suave e limitada". Em 2023, no entanto, deverá haver “uma fragmentação em termos de crescimento entre os vários países da área”.

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De acordo com as estimativas do economista-chefe, o crescimento do PIB europeu será o mais frágil no quarto trimestre e no primeiro trimestre do próximo ano; o crescimento deverá manter-se a um nível decente em 2022 graças a um 1º trimestre forte, mas as perspectivas para 2023 refletem “o abrandamento acumulado, com previsão de crescimento do PIB de apenas 1%”.

Um contexto diferente para os países emergentes, em que o crescimento deve permanecer moderado. Os riscos de recessão, aliás, já se materializaram em 2022, enquanto na China “espera-se uma recuperação gradual no final de 2022 e em 2023”.

Quanto à inflação, poderá manter-se num patamar e manter-se em alta nos próximos meses, antes de "diminuir no 4º trimestre de 2022 e em 2023". A Europa e a China continuarão a oferecer algum apoio a setores visados, mas nos países desenvolvidos, isso "não deve ser suficiente para compensar o aperto da política monetária" devido ao aumento dos preços dos alimentos e dos alimentos. 'agricultura.

Gautry aponta, então, que as pressões inflacionárias estão progressivamente mudando "dos setores de energia e manufatura para os setores de alimentos e serviços", que podem se tornar "os principais culpados da inflação, alimentando riscos crescentes para os próximos meses".

Do lado positivo, espera-se que as expectativas de inflação de médio prazo se estabilizem no futuro. Mas a aceleração da inflação, aliada ao aumento das taxas, deve levar a “uma redução no segundo semestre de 2022 em parte do surto de demanda registrado após a Covid”.

Por fim, o economista do UBP lembra que as pressões estruturais sobre os preços no médio prazo podem derivar de: mudanças climáticas, re-onshoring, reconstrução da independência energética e aumento dos gastos com defesa.

Publicado no Investing.com da Itália