StockBeat: Worldline se une a Ingenico com o objetivo alcançar os rivais mais ágeis
Investing.com
Publicado 03.02.2020 07:29
Atualizado 03.02.2020 07:43
Por Geoffrey Smith
Investing.com - As duas maiores empresas de pagamentos da França anunciaram a criação de um novo campeão europeu nesta segunda-feira, depois que a Worldline (PA:WLN) concordou em pagar cerca de 7,8 bilhões de euros (US$ 8,6 bilhões) pela Ingenico (PA:INGC) .
Embora isso seja verdade em um sentido restrito - as duas empresas tiveram receita total de 5,3 bilhões de euros em 2019, segundo dados divulgados na segunda-feira - a realidade é um pouco mais prosaica: a Ingenico está pagando o preço por não ser ágil o suficiente - nos terminais de pagamento com cartão vistos em lojas de toda a Europa - e no espaço de pagamentos de varejo on-line.
Embora a Ingenico tenha feito progressos no ano passado - o crescimento orgânico de 10% nas vendas realmente excedeu os 6,9% da Worldline -, ainda é a percepção de que ela não está na frente de um setor que ainda continua crescendo rapidamente. As ações da Ingenico subiram apenas 10% em relação aos níveis de cinco anos atrás, no fechamento de sexta-feira.
Uma das razões pelas quais a Worldline está comprando a Ingenico, e não o contrário, é que as ações da Worldline são avaliadas em mais de quatro vezes, mais que o dobro da avaliação, das ações da Ingenico. Isso deu à Worldline o luxo de poder oferecer suas ações como parte do acordo.
As avaliações relativas sugerem que não se deve exagerar na queda de 4,6% nas ações da Worldline na segunda-feira. O prêmio de 17% que foi oferecido no fechamento de sexta-feira da Ingenico não é padrão pelos padrões usuais e é facilmente justificável, se extrapolarmos a recuperação convincente que as ações da Ingenico tiveram nos últimos 12 meses, pois sua diversificação começou a dar frutos sob o novo CEO, Nicolas Huss.
No entanto, a empresa combinada terá algum trabalho a fazer se quiser corresponder à avaliação da Adyen (AS:ADYEN), empresa holandesa que foi lançada em 2018. Ainda estava crescendo as vendas em um ritmo de 64% nos seis meses até junho passado, graças a fortes vínculos com empresas como Uber ((NYSE:UBER), Spotify (NYSE:SPOT) e Booking (NASDAQ:BKNG), todas as grandes empresas em pagamentos on-line.
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Com 25 bilhões de euros, a Adyen ainda vale mais de 25% a mais do que o valor combinado da Worldline-Ingenico. Mesmo o Wirecard da Alemanha (DE:WDIG), depois de todos os choques sofridos devido a preocupações de governança nos últimos dois anos, ainda é avaliado em apenas um pouco a menos do que o novo gigante francês.
Novamente, isso se deve à sua força relativa em áreas onde o crescimento é mais rápido, embora a força da Wirecard seja regional (Ásia) e não setorial.
O aumento de volume é um processo que dará às empresas francesas maior influência em relação aos concorrentes menores (Nexi da Itália (MI:NEXII), por exemplo, subiu 3,5% na segunda-feira, quando os participantes do mercado adicionaram um pequeno prêmio de aquisição às ações). Mas, para que o termo "campeão" signifique algo, a empresa combinada terá que mostrar que pode crescer pelo menos tão rápido quanto o setor em geral. Ainda tem algo convincente para se desenvolver.
Escrito por: Investing.com
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