Jeff Bezos possui um pensamento com o qual concordo muito. O fundador da Amazon (NASDAQ:AMZN) diz que constantemente recebe perguntas sobre o que mudará nos próximos dez anos. O bilionário americano acredita que essa seja uma pergunta interessante. No entanto, existe outra melhor, nunca questionada pelas pessoas: o que não mudará nos próximos dez anos? Esse é um bom Norte, sobretudo para quem se pergunta como começar a investir.
Investidores, no geral, tendem a ver as empresas de produtos ou serviços que não irão mudar como entediantes, e as famosas “companhias do futuro” como excitantes. Essa mentalidade faz com que muitas ações do primeiro grupo estejam desvalorizadas, pois estão esquecidas, e muitas do segundo grupo estejam super valorizadas, pois estão na moda.
Além disso, há outro aspecto não considerado por muitos: no geral, as empresas com produtos ou serviços que não mudarão possuem uma maior previsibilidade de lucros e um valor maior na perpetuidade, visto que vão continuar ativas por muitos e muitos anos.
Do outro lado, as empresas do futuro atuam, muitas vezes, em mercados muito disruptivos, em constante mudança e massivos investimentos. Isso faz com que suas vantagens competitivas não sejam estruturais e sustentáveis, como são as do primeiro grupo. Aliás, sobre vantagens competitivas, falamos mais sobre elas por aqui no início do mês.
Por exemplo, muitos pensam que tecnologia ou capital são barreiras de entrada. Eu concordo em partes. Um grupo de engenheiros talentosos do Vale do Silício pode, a qualquer momento, surgir com a próxima inovação da década. Além disso, existem milhares de investidores sedentos para financiar tais projetos, aceitando pagar qualquer coisa em troca de participação.
Isso faz com que a competição no setor de tecnologia seja muito mais intensa, com players que geram bilhões de dólares em fluxo de caixa livre conseguindo investir toneladas de dinheiro em pesquisa e desenvolvimento.
Mas quais exemplos de empresas com produtos ou serviços que não irão mudar nos próximos dez anos? Bom, exemplos não faltam. Pense, por exemplo, nas companhias que fabricam e realizam manutenção de elevadores, como a Kone e a Otis.
Tais empresas, além de possuírem produtos que muito provavelmente estarão aqui daqui dez, vinte anos (a menos que o teletransporte seja inventado antes), possuem grande vantagem competitiva: os custos de troca.
Pense no prédio em que você mora ou trabalha. Porque ele trocaria os elevadores da marca X pelos da marca Y? Para isso, seria necessário interditá-los por alguns dias, obrigando as pessoas a subirem pelas escadas ou aumentando o fluxo de outros elevadores, e, o maior problema, gastar uma fortuna com os novos equipamentos.
Ou seja, os elevadores da marca Y teriam que ser muito mais baratos do que a marca X para que o custo financeiro, o tempo e o trabalho exigido compensassem as trocas. Dado que, provavelmente, os elevadores da marca Y custam a mesma coisa que os da marca X, pois atuam em um setor maduro, com baixa disrupção e inovação, os equipamentos já instalados tendem a continuar no local, com a empresa dona deles se beneficiando das manutenções periódicas obrigatórias.
Um bom jeito de você filtrar esses tipos de empresa é pela idade delas. Pois, se uma companhia é líder de mercado há cem anos, algo de especial ela tem. Exemplos são a Brown Forman (NYSE:BFb) (fabricante do whiskey Jack Daniel’s) e a Colgate (fabricante, principalmente, de pastas e escovas de dentes), que possuem 150 anos e 214 anos de idade, respectivamente.
É bem provável que as pessoas continuem consumindo whiskey e escovando os dentes pelos próximos dez, vinte anos. Vale dizer que a tendência para tais atividades, inclusive, é de que aumentem gradualmente, por conta do enriquecimento da sociedade.
Sendo assim, é muito importante que o investidor pense com perspectivas diferentes da grande massa, é isso o que diferenciará os seus retornos. O pensamento de investir nas empresas que, com certeza, existirão nos próximos dez anos parece óbvio. No entanto, as pessoas não o colocam em prática, pois querem ser gananciosas e optam por acertar as empresas dos próximos dez, vinte anos.
Quero saber a sua opinião: quais são as empresas listadas no Brasil com produtos ou serviços que não mudarão nos próximos dez, vinte anos?