O Valor está ótimo hoje e gostaria de fazer uma newsletter só comentando os comentários dos jornalistas.
Seria meu sonho se tornando realidade. O irônico em mim ficaria felicíssimo.
Mas o tempo urge. Comentamos aqui de Ultrapar (SA:UGPA3), faca caindo, e Unidas (LCAM3 (SA:LCAM3)), faca subindo, e ficamos devendo Kroton (SA:KROT3), faca caindo, e Smiles (SA:SMLS3), sócio dos infernos.
Espero que aproveitem...
Ultrapar: vale a pena pegar esta faca caindo?
Charlie Munger, o fiel escudeiro de Warren Buffett – maior investidor de todos os tempos, comenta algo muito interessante sobre Buffett.
“Ele tem uma mente matemática. Sua cabeça funciona com probabilidades.”
Basicamente, quando Buffett investe, ele sempre analisa a oportunidade e o risco associado a esta oportunidade de alocar capital.
Faz todo o sentido. Todos os investidores no mundo deveriam fazer o mesmo.
Mas não é isso que acontece. E Ultrapar (UGPA3) é um ótimo exemplo.
Reportagem do Valor comenta sobre as promessas que a companhia fez a investidores em evento ontem.
Ultra prevê um 2019 melhor, após seu Ebitda ter caído -33 por cento das máximas e as ações -41 por cento.
Como olhar o risco vs retorno das promessas dos gestores?
Simples. Quanto mais barata a ação, menor o risco de que resultados ruins impactem os preços – a expectativa de melhora seria baixa.
Quanto mais barata a ação maior o potencial de retorno caso as promessas se tornem realidade.
Mas UGPA negocia a elevados 12x Ebitda e 25x lucros, para uma empresa ainda com problemas. No último trimestre, seu Ebitda caiu -31 por cento.
Segundo a reportagem, a companhia sofreu com o cenário. A 12x Ebitda UGPA é cara demais para uma empresa que depende tanto da economia. Além disso, não podemos descartar a elevação da competição para o posto Ipiranga.
UGPA foi um ótimo negócio e o mercado aposta que voltará a ser. Mas a 12x Ebitda, as probabilidades estão contra o Investidor de Valor – permanecemos de fora.
Unidas (LCAM3): Quanto mais Ubers, mais lucros
Começando pelo fim, quem paga esta conta são as montadoras.
Outra reportagem comenta como as locadoras de veículos – Unidas (LCAM3), Localiza (SA:RENT3) e Movida (SA:MOVI3) – se tornaram parceiras inseparáveis dos apps de mobilidade.
Foi amor a primeira vista.
O motorista e Uber aluga o carro das locadoras e pode trabalhar sem se preocupar com ter o carro, manutenção ou impostos.
Basicamente, as locadoras compram os carros das montadoras com desconto. Quanto mais carros compram maior o desconto.
O desconto é tamanho que as locadoras compram o carro, o alugam por 1 ano ou 2 e vendem o carro ao mesmo preço.
Ao invés do motorista do Uber comprar o carro direto da montadora, a montadora financia a locadora que compra o carro e aluga para o Uber.
E o dinheiro fica no bolso do feliz acionista da locadora.
O Investidor de Valor já entendeu esta dinâmica e se apaixonou perdidamente pelo setor. Ainda mais quando encontra LCAM negociando a míseros 7x Ebitda e crescendo exponencialmente.
Foi amor à primeira vista.
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