Apesar dos receios de recessão e das altas das taxas de juros, a economia dos EUA mostrou-se forte.
Enquanto isso, o S&P 500 manteve sua tendência de alta de longo prazo, apesar de alguns reveses, como o recente recuo.
O mercado acionário, historicamente, gera retornos consistentes no longo prazo, e não há sinais de um colapso iminente do mercado.
Mesmo com todos os receios de recessão e a insistência das projeções pessimistas, a economia dos EUA conseguiu resistir.
Com um crescimento anual do PIB de 4,9% no terceiro trimestre, durante um dos ciclos de alta de taxas mais severos das últimas décadas, a perspectiva econômica desafia as previsões sombrias que anteriormente assustavam os investidores.
Isso requer uma análise mais aprofundada dos retornos do mercado acionário na última década para obter uma visão mais equilibrada da situação atual.
S&P 500: tendência de alta no longo prazo segue firme
Na última década, o S&P 500 apresentou um crescimento impressionante, aumentando em mais de 200% a uma taxa anual média superior a 10%. No entanto, essa trajetória não foi livre de contratempos.
A pandemia global provocou uma queda rápida de 34% em pouco mais de um mês, e testemunhamos outro recuo de 25% no ano passado devido ao ambiente inflacionário.
Além disso, nos últimos meses, o mercado sofreu um recuo de cerca de 10% em relação aos máximos de julho.
Embora seja verdade que o mercado está sujeito a quedas bruscas em vários momentos, o que é estatisticamente normal, a trajetória geral continua ascendente.
As ações tendem a gerar retornos significativos consistentemente a longo prazo. Para ter sucesso no investimento no longo prazo, é crucial não se deixar influenciar por previsões contínuas de colapsos iminentes.
Na maioria das vezes, essas previsões nos colocam no lado errado da tendência do mercado. Se examinarmos os dados desde 1950, os mercados baixistas representaram aproximadamente 17% do tempo.
O mercado acionário norte-americano sofreu uma correção de 10% desde as máximas históricas, mas ainda apresentou um retorno anual positivo de mais de 10% na maioria das vezes.
Nos últimos dez anos, ele teve um desempenho positivo em 97% dos períodos de doze meses e em 75% dos períodos de um ano.
No entanto, a curva de juros se inverteu recentemente, sinalizando uma possível recessão econômica. Nas últimas semanas, a curva se normalizou e se achatou, indicando uma mudança no ambiente de mercado.
As expectativas de inflação, medidas pela razão entre os títulos do Tesouro dos EUA ajustados pela inflação (TIPs) e os títulos nominais (IEFs), estão aumentando, seguindo o padrão observado durante o primeiro ciclo de alta do Fed em 2022.
Além disso, a relação entre o ETF iShares Russell 2000 Value (IWN) e o S&P 500 está refletindo as tendências vistas no ano passado.
A relação favoreceu fortemente o S&P 500 até março de 2021, quando começou a mudar em favor do Russell 2000. Essa mudança na dinâmica do mercado é notável, pois está testando as mínimas de 2020, enquanto as taxas dos títulos de 10 anos estão se aproximando de 5%.
Normalmente, as taxas de juros crescentes beneficiam o Russell 2000, especialmente as ações de valor, mas a situação atual não está alinhada com esse padrão histórico.
Essas empresas são sensíveis às condições econômicas e essa tendência de baixa pode indicar um início difícil para 2024.
Por outro lado, ao analisarmos a relação entre Valor e Crescimento das small-caps, vemos que as ações de Valor tendem a superar as de Crescimento durante os períodos de alta dos rendimentos dos títulos de 10 anos dos EUA. Parece que essa tendência está ressurgindo novamente.
Ações prestes a cair?
Três meses se passaram desde o início da correção das ações. Atualmente, os indicadores são mistos, mas não apontam para uma queda iminente do mercado.
Embora alguns possam estar convencidos de que essa correção é apenas o começo de um declínio maior, eu ainda a vejo como uma correção sazonal.
Meu foco continua no catalisador que poderia potencialmente desencadear uma tendência de alta: um dólar enfraquecido.
As taxas de 10 anos dos EUA atingiram novas máximas, e o dólar acompanhou, permanecendo acima de US$ 105. Isso é ruim para as ações.
Ao examinarmos o ETF S&P 500 Equal Weight (NYSE:RSP), vemos que ele teve um desempenho negativo desde a máxima histórica em janeiro de 2022, caindo cerca de 18%.
Desde o início do ano, ele caiu 5% e, desde o pico em julho de 2023 até agora, ele caiu mais de 14%.
Além disso, ele rompeu o nível de retração Fibonacci de 0,618%, confirmando uma tendência de baixa com potencial para ir abaixo do limite de US$ 130.
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Aviso: este artigo tem fins meramente informativos e não constitui, em nenhuma hipótese, qualquer oferta ou recomendação de investimento.