Na sequência da enorme surpresa positiva de seu relatório de resultados divulgado na segunda-feira, que apresentou crescimento impressionante de assinantes, muitos analistas recomendam apenas uma coisa ao se tratar das ações da empresa: continue a comprar.
Mas com ações negociadas a US$ 261,30 no fechamento de ontem, alta de 14,8% desde o início dessa semana, talvez alguns detentores de ações da Netflix estão se perguntando se agora não seria o momento certo para obter algum lucro. Afinal, quais são as probabilidades de que a empresa irá continuar a surpreender de forma tão extraordinárias nos próximos trimestres?
Considere isso: há uma situação otimista muito forte sustentando as recomendações de compra dos analistas. A Netflix simplesmente ultrapassou todas as expectativas no início dessa semana após a maior rede de entretenimento on-line divulgar seu melhor ano em termos de crescimento de assinantes até agora, com aumento de milhões de clientes em 2017.
Nos últimos três meses do ano fiscal, a Netflix ganhou 8,3 milhões de assinantes em comparação a expectativas de 6,4 milhões. Esse salto enorme elevou o número de espectadores globais para 117,6 milhões.
Esse crescimento robusto impulsionou as vendas do quarto trimestre para US$ 3,39 bilhões, embora os lucros por ação tenham quase triplicado para US$ 0,41 a partir do mesmo período no ano anterior.
Essa é uma história de crescimento incrível para a empresa de transmissão de vídeo em um momento em que gigantes tradicionais de mídia lutam para manter sua audiência intacta e passam por um enorme abalo.
Para investidores, a Netflix tem se mostrado um ótimo investimento. Após um aumento de 55% em 2017, as ações subiram mais de 25% nas primeiras três semanas deste ano. Ações da empresa são as com melhor desempenho entre os FANGs, acrônimo utilizado para empresas com alto desempenho e grande capitalização de mercado, incluindo Facebook (NASDAQ:FB), Amazon (NASDAQ:AMZN), Netflix e Google (NASDAQ:GOOGL).
O que vem por aí para a Netflix?
Uma coisa que os investidores devem compreender é que eles não devem assumir uma abordagem de curto prazo quando se trata de uma empresa de entretenimento.
O maior fator que manterá os assinantes fiéis à Netflix será a qualidade e a singularidade de seu conteúdo. E isso significa muito dinheiro gasto em desenvolvimento e um longo horizonte antes da Netflix chegar a uma lucratividade significativa.
Reed Hastings, cofundador e diretor-executivo da empresa, entende isso muito bem. Ele planeja gastar tanto quanto US$ 8 bilhões na programação deste ano e outros US$ 2 bilhões em marketing de conteúdo da Netflix. A empresa também pretendo aumentar sua programação que não seja falada em inglês, com produções em 30 línguas locais em 2018.
Esse enorme projeto irá forçar a Netflix a buscar muito crédito, o que irá comprometer o crescimento dos lucros. A Netflix irá gastar cerca de US$ 4 bilhões em dinheiro neste ano e acrescentar mais à sua dívida, que atualmente está em US$ 6,5 bilhões.
Além disso, o sucesso da Netflix também tem seus problemas. Outros gigantes da mídia com muito dinheiro no bolso estão se preparando para desafiar o domínio da empresa.
Em outubro, a Disney (NYSE:DIS) afirmou ter planos de lançar um serviço de transmissão por vídeo para rivalizar com a Netflix em 2019 com milhares de horas de filmes e conteúdo televisivo. A Disney pretende precificar esse serviço extremamente robusto “substancialmente abaixo” das tarifas mensais da Netflix, de acordo com Bob Iger, diretor-executivo da Disney.
No ano passado, a Netflix elevou a tarifa de assinatura mensal de seu plano mais popular em US$ 1 para US$ 10,99. O plano mais caro da Netflix teve aumento de US$ 2 e passou a custar US$ 13,99. A empresa não aumentou o preço mensal de US$ 7,99 de seu plano básico de uma tela e definição padrão de vídeo.
Ainda há gordura para queimar?
Durante os últimos cinco anos, investidores da Netflix se beneficiaram de um rali notável. Ações da Netflix saltaram mais de 900%, gerando mais do que o dobro de ganhos que ações do Facebook e da Amazon durante o mesmo período.
No entanto, não vejo esse rali titubeando tão cedo. A retenção de clientes do serviço da Netflix no mercado norte-americano mesmo após seu aumento de preço em outubro mostra que a empresa pode melhorar significativamente seus lucros ao aumentar suas tarifas no futuro.
E o quadro em termos internacionais ainda é mais estimulante. A Netflix espera que a maior parte do crescimento futuro venha de mercados globais — cerca de 77% do total de 6,35 milhões de clientes que a empresa espera ganhar no primeiro trimestre.
Com um múltiplo final de relação de preço/lucro de 209, e ações avançando em direção a US$ 270, o preço das ações parece muito caro. Mas, ao se focar no múltiplo muito rico de PR, é provável que o quadro maior não seja visto. Trata-se da capacidade inerente da Netflix de se tornar uma gigante global de mídia.
Eu irei manter minhas ações da Netflix apesar da tentação de obter algum lucro com esses níveis. Tanto quanto posso dizer, a festa acabou de começar!