Imagine a seguinte cena:
Mais uma vez, Eletrobras precisa de dinheiro. Enésima vez. Como se trata de uma estatal pessimamente gerida, ela está sempre precisando de uma graninha para fechar as contas no fim do mês. Por "graninha", entenda (desta vez) R$ 6,5 bilhões. De praxe, vamos então buscar empréstimos para Eletrobras. O Governo convoca todos os principais bancos brasileiros, pede uma força e - como lastro à dívida - concede garantias da própria União.
Qual é o resultado?
Nenhum banco privado topa a parada. Nenhum.
Bradesco, Itaú e Santander tiram o corpo fora, receosos quanto à verdadeira qualidade dessas garantias. Ninguém quer assumir a trolha da Eletrobras. Ou quase ninguém.
No fim das contas, tudo acaba bem. Banco do Brasil empresta R$ 4 bilhões e a Caixa empresta outros R$ 2,5 bilhões. Ano passado, o BNDES já havia financiado R$ 2,5 bilhões para ELET, com aval do Tesouro. Liguemos os pontos.
O Governo (BNDES, BB e CEF) empresta dinheiro para o Governo (Eletrobras).
Onde vai parar essa grana?
Em dividendos de Eletrobras para... o próprio Governo! Assim dá pra fazer superávit terciário. Se quiser, você pode pegar carona nessa triangulação estatal para botar uns dividendos no bolso também. Se não quiser, garanto para você que há outras maneiras - bem mais nobres - de gerar renda em Bolsa.
Nossas Vacas Leiteiras pagam grandes dividendos com geração de caixa, não com dívida.
Elas não dependem de garantias da União.
No fim das contas, tudo acaba bem melhor. Principalmente para você, investidor privado.
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