Fiz Mata-Mata de Saneamento analisando as cias. Sabesp (BVMF:SBSP3), Sanepar (BVMF:SAPR11) e Copasa (BVMF:CSMG3) em profundidade desde a governança corporativa até cotação atual x máximo em doze meses passando por um mergulho na parte financeira, endividamento, múltiplos, preço-justo, preço-alvo médio de analistas do mercado e recomendações. A apresentação está dividida pela seguinte maneira:
Primeiro, conto como é o negócio de cada uma das 3 cias. de saneamento enfocando número de municípios com fornecimento de água, coleta e tratamento de esgoto no Estado onde operam bem como o número de pessoas abastecidas com água e com coleta de esgotos em comparação com o total de habitantes no Estado. Isso revela o potencial de crescimento das cias.
Segundo, revelo características da Governança Corporativa da Sabesp, Sanepar e Copasa em pontos que nenhum analista mostra e explico características como participação do controlador, tag-along, participação do Índice de Sustentabilidade Empresarial (ISE) da B3 (BVMF:B3SA3) e ADRs em Nova York (EUA).
Em terceiro lugar, explico as características operacionais das 3 cias. de saneamento enfocando o número de colaboradores, ligações de água, ligações de esgoto, disponibilização e índice de perdas de litros por ligação
Depois comparo os resultados do 2T23, como ninguém fez até agora em vídeo, para investidores pessoa física, focando na receita líquida, margem bruta, despesas operacionais (SG&A), EBITDA ajustado, margem EBITDA ajustado, resultado financeiro, LAIR (lucro antes do IR/CS) e lucro líquido.
Em quinto, analiso a liquidez e endividamento líquido da Sabesp, Sanepar e Copasa mostrando como as três cias. são pouco alavancadas.
Em seguida, calculo a rentabilidade atual das 3 cias. de saneamento focando ROA, ROIC e ROE e comparando com P/L e EV/EBTIDA explico as perspectivas setoriais e corporativas das três cias. mostrando as oportunidades e ameaças nas várias áreas de atuação de cada uma.
Sétimo, informo os investimentos pretendidos pela Sabesp, Sanepar e Copasa nos próximos 5 anos e compara com a dívida líquida atual e o EBITDA projetado para os 5 anos.
Em oitavo, explico as perspectivas setoriais através dos 3 drivers de crescimento do setor de saneamento.
Em seguida, revelo e analisa um risco importante para o investidor: os contratos de concessão de água e esgoto dos municípios do Estado.
Décimo, projeto os resultados das 3 cias. de 2023 até 2025.
Décimo-primeiro ponto, mostro o histórico de 5anos de payout da Sabesp, Sanepar e Copasa focando payout médio, dividend yield nos últimos doze meses e prazo médio de pagamento dos dividendos e JCP entre o anúncio do pagamento e a data de pagamento. Em seguida, estimo o payout e calcula o total de dividendos a serem pagos em 2024.
Depois, calculo o preço-justo das três ações por EV/EBITDA justo para junho de 2024 com e sem privatização.
Décimo-terceiro, mostro o preço-alvo das três ações calculado por analistas de mercado e publicado no Investing.com bem como a recomendação (compra, neutro e venda) para, em seguida, comparar com o preço-justo calculado por mim.
Décimo-quarto, chego, finalmente, no Placar Final para ponderar os principais pontos de cada cia. e ação e resultar na vencedora no Mata-Mata: Sabesp, Sanepar e Copasa
Na sequência, mostro o desempenho das ações da cia. e calcula qual o desconto da cotação atual versus o máximo dos últimos doze meses.
Adiante, sugiro como dividir seus recursos entre as 3 ações porque eles merecem estar nas carteiras de investimentos em ações.
Por últiomo, conto e analiso os próximos passos para a privatização da Sabesp que deve ocorrer até meados de 2024.