Atualizado em 2 de julho de 2018
No meu primeiro artigo, busquei demonstrar as principais mudanças no mundo dos investimentos, destacando o caminho oportuno de transição da renda fixa para a renda variável.
Independentemente do seu perfil, investir alguma parcela do patrimônio admitindo um pouco mais de risco (necessário) para obter um retorno mais interessante é a recomendação, sempre com a ressalva de que é essencial que essa aplicação faça parte de uma estratégia maior.
Entre os vários tipos de ações, gosto particularmente das pagadores de dividendos. São ativos de empresas robustas de setores sólidos que pagam seus lucros em dinheiro e livre de impostos, diretamente para sua conta corrente.
Nesse sentido, a ISA CTEEP (SA:TRPL4), antiga Transmissão Paulista, é um investimento que vem provando seu valor como distribuidor de dividendos. A companhia tem ótima qualidade e baixo nível de endividamento, além de grande previsibilidade dos resultados e geração de caixa recorrente.
Ela faz parte do setor de energia elétrica, setor conhecido por ter empresas com as características acima, como é o caso da CTEEP. A companhia é uma das maiores empresas de transmissão de energia elétrica do Brasil, sendo responsável pela transmissão de 24% da energia produzida e 60% da energia consumida na região Sudeste do Brasil.
A CTEEP interliga hoje 17 Estados brasileiros com suas linhas de transmissão. Quatro unidades regionais (Cabreúva, Taubaté, Bauru e São Paulo) garantem o bom funcionamento de todo o sistema.
A empresa é remunerada pelo Governo Federal ao disponibilizar o seu sistema exclusivo de transmissão. Em outras palavras, por meio de leilões de transmissão promovidos pelo governo, ela compra energia das empresas geradoras e depois vende essa energia para as distribuidoras e clientes finais.
A empresa distribuiu R$ 350 milhões em dividendos aos seus acionistas em 2016. Para 2017, foi proposta a distribuição de dividendos de R$ 585 milhões.
No começo de junho, a empresa anunciou nova política de dividendos obrigatórios e ela foi bem recebida pelo mercado. Na proposta, estabelece-se o pagamento de Juros sobre Capital Próprio (JCP) a partir de 2019.
Também consta a distribuição de 75% do lucro líquido apurado pela regra contábil regulatória, que é impactada pela geração de caixa (alta na empresa) e pelos recebimentos referentes às instalações dos contratos com o governo. Em suma, existe um claro comprometimento da empresa em pagar ainda mais dividendos ao mercado nos próximos anos.
Na carteira atual do IDIV da Bovespa, a companhia representa 4,11%. Neste ano, a CTEEP distribuiu um dividendo de R$ 4,62 por ação que, segundo meus cálculos, representa um retorno em dividendos (dividend yield) de 6,62%. Em todo o ano de 2017, o retorno somado chegou a 5,54%.
A melhor parte: a empresa distribui proventos sem deixar de investir pesadamente em inovação e modernização de processos para aumentar sua eficiência. Nos últimos 10 anos, o investimento total no sistema de transmissão atingiu quase R$ 10 bilhões.
A ISA CTEEP é uma small cap e representa 0,4% do Índice Brasil 100 (IBrx100), com um volume médio diário negociado de R$ 23 milhões. Naturalmente, ela é menos líquida, tem menor valor de mercado (estimado em R$ 10 bilhões) e é menos acompanhada do que as ações do Ibovespa.
Nos próximos encontros, vou falar mais sobre as demais subcategorias de ações e outros investimentos interessantes.
Um forte abraço.