Investing.com - O Inflação pode ter esfriado nos últimos meses, mas não se pode dizer que a situação esteja sob controle.
São os preços da energia que estão causando dores de cabeça para os bancos centrais, pois inevitavelmente afetam a economia em geral.
O JPMorgan (NYSE:JPM) já está falando sobre um novo superciclo do petróleo e prevê que haverá um déficit de 7 milhões de barris por dia no mercado até 2030. Os grandes beneficiários dos altos preços do petróleo são a Rússia e a Arábia Saudita.
Quanto mais altos forem os preços de mercado do petróleo bruto, mais fácil será para a Rússia encontrar compradores dispostos a violar o preço máximo do petróleo russo de US$ 60 por barril ditado pelo Ocidente.
A Arábia Saudita, por outro lado, precisa das receitas borbulhantes não apenas para financiar o orçamento do Estado, mas também para tornar realidade projetos de prestígio como a cidade de"The Line". A casa real não tem interesse em preços baixos, porque eles levariam a uma perda de poder se o país tivesse que entrar em um curso de austeridade.
Os altos preços do petróleo naturalmente afetam a economia e, para a China em particular, como importadora líquida, isso se tornará um problema se a fase de preços altos durar muito tempo, de acordo com o especialista em petróleo Simon Watkins. Fontes de segurança energética afirmam que a China já estará em apuros se o petróleo Brent continuar a custar mais de US$ 90-95 por barril no próximo ano.
Mas isso está longe de ser improvável. No passado, sempre se podia contar com o setor petrolífero dos EUA para usar períodos de preços altos para aumentar a oferta. Não é provável que isso aconteça desta vez, pois o número de plataformas dos EUA está diminuindo, apesar do aumento dos preços.
O Wall Street Journal escreveu que as empresas preferem repassar os lucros dos preços altos para os acionistas em vez de investir na expansão da oferta. O vice-presidente sênior da ExxonMobil (NYSE:XOM), Jack Williams, resumiu a situação:
"Se você está pensando em eficiência de capital e quer ter certeza de que o negócio é para o longo prazo, não é uma boa ideia ter plataformas subindo e descendo regularmente."
Os retornos que podem ser obtidos são maiores com a alta taxa de juros atual se o investimento na expansão da oferta for deixado de lado, o que sustenta os preços. Por que gastar dinheiro com maior oferta e preços mais baixos? A Exxon obteve um lucro recorde de US$ 55,7 bilhões no ano passado, apesar do declínio da atividade de perfuração.
Mas o investimento não faz sentido por outro motivo, como explicou o especialista do setor, Kirk Edwards. De acordo com ele, a OPEP está sempre em condições de lançar mais 2 milhões de barris por dia no mercado. Isso faria com que o preço caísse de US$ 90 para US$ 60. Qualquer pessoa que invista em maior produção agora está, portanto, assumindo um risco incalculável. É por isso que o setor prefere ficar parado e não fazer nada.
Os bancos centrais estão, portanto, em uma posição difícil em sua luta contra a inflação. Se a oferta de petróleo não aumentar, os preços de US$ 120 a US$ 150 por barril são realistas, diz Doug Lawler, CEO da Continental (ETR:CONG).
Novos aumentos nos preços da energia seriam um desastre para a inflação. Nos EUA, os preços da gasolina e do leite já estão próximos de US$ 5 por galão e a previsão não parece boa. O USDA já está falando sobre o aumento dos preços dos alimentos em mais 5,4 a 6,2%.
Se os preços do petróleo subirem de 20 a 50%, é provável que a inflação de dois dígitos retorne mais cedo do que gostaríamos. Os bancos centrais terão apenas uma opção: as taxas de juros devem ser aumentadas ainda mais e mantidas altas por mais tempo.