Investing.com - Com as taxas de juros em forte alta desde o ano passado, a dívida americana está cada vez mais preocupando os economistas. Muitos acreditam que, em vista da taxa de juros de 10 anos de 4,6% atualmente — após ter superado o nível de 5% pela primeira vez em 16 anos recentemente —, a dívida dos EUA se tornou insustentável.
Nesse contexto, há o temor de que o governo e o Federal Reserve (Fed) sejam obrigados a tomar medidas que poderiam levar a uma catástrofe econômica que aceleraria o declínio do dólar como moeda de reserva e de comércio internacional.
Em um artigo publicado recentemente no site do Mises Institute, Thorsten Polleit, economista-chefe da Degussa, abordou a questão, descrevendo a dívida americana como uma pirâmide de Ponzi prestes a ruir.
Observando que, desde julho de 2023, as taxas de juros de longo prazo têm subido fortemente e sem parar, ele supôs que “algo muito fundamental provavelmente aconteceu”, já que “os investidores não estão mais dispostos a manter a dívida pública americana a retornos ultra-baixos como antes”.
Ele especulou que essa mudança pode estar relacionada ao fato de que os investidores, incluindo os “antigos grandes compradores da dívida americana - como Japão, China, Brasil, Rússia e Arábia Saudita” estão “se tornando cada vez mais conscientes do enorme problema da dívida nos Estados Unidos, que eles haviam subestimado por tanto tempo”.
Polleit de fato lembrou que o país está “sentado em uma montanha de dívidas de mais de US$ 33 trilhões, o que equivale a cerca de 123%” do PIB do país, e destacou que ela poderia alcançar US$ 50 trilhões até 2030.
O economista também avaliou que “o governo americano desperdiçou grande parte da confiança dos investidores, especialmente ao congelar as reservas de câmbio da Rússia no início do ano de 2020” como parte das sanções pela guerra na Ucrânia.
“Desde então, ficou bastante claro para muitos investidores de países não ocidentais que os investimentos americanos carregam um risco político” e, “consequentemente, qualquer um que detenha dólares ou invista em títulos de dívida americanos exige uma taxa de juros mais alta”, explicou, prevendo que “isso resultará em uma desaceleração econômica, ou até mesmo uma recessão”, e alertando que os Estados Unidos provavelmente não serão o único país afetado.
Ele também avisou que “com taxas de juros que estão aumentando enquanto a dívida já é muito alta, é provável que o despertar seja em breve brutal”, e que “os investidores devem temer uma deterioração na sustentabilidade da dívida de muitos países, especialmente porque a probabilidade de um país abandonar seus gastos de endividamento é bastante baixa”.
No entanto, ele prevê que, diante desse contexto, “os investidores não demorarão a se preocupar e entrar em pânico, pois compreendem que o aumento previsível nos pagamentos de juros relacionados à dívida vai destruir as finanças de muitos estados”, e alertou “que não há maneira fácil de sair desse sistema Ponzi”.
O economista, portanto, estimou que “o fim iminente do aumento das taxas de juros de ambos os lados do Atlântico é bastante provável”, enquanto a inflação oficialmente medida já está em declínio acentuado e que “a oferta monetária das grandes economias já está se reduzindo devido aos aumentos das taxas de juros pelos bancos centrais”, enfatizando que “as consequências dessa redução vão deixar a atividade econômica de joelhos”.
Ele continuou, estimando que, em seguida, “quando a economia se contrair e o desemprego em massa atingir como um tsunami, é muito provável que os aumentos das taxas de juros sejam rapidamente revertidos”, e também mencionando a possibilidade de um “novo mergulho na caixa de truques” dos bancos centrais, que poderiam, por exemplo, começar a comprar títulos novamente para influenciar as taxas.
No entanto, lembrou que “todos esses truques de política monetária só levam a uma coisa: pagar as contas pendentes com dinheiro recém-criado - ou seja, uma política de inflação”.
Por fim, Polleit concluiu que “a grande lição que se pode tirar do choque das taxas de juros resultante da pirâmide de Ponzi nos mercados de dívida: a perda sistemática do poder de compra da moeda, mesmo que um alívio de curto prazo seja concedido, é quase certa”.