Depois de três tentativas frustradas, a Aliansce Sonae (SA:ALSO3), de Renato Rique, finalmente conseguiu emplacar uma proposta de compra que foi bem recebida pela diretoria e aprovada com ampla margem na votação em assembleia-geral extraordinária (AGE).
A empresa resultante da transação dispõe de 69 shoppings e cerca de R$ 29,8 bilhões de reais em vendas, lista a Órama Investimentos.
Cada ação da brMalls vai dar direito a 0,3940 ações da nova empresa, bem como ao recebimento de R$ 1,50. Aos preços do fechamento, a BR Malls (SA:BRML3) deveria valer R$ 8,86 – o que significa que essa fusão já está amplamente precificada pelo mercado, segundo a Órama.
Há, pelo menos, 4% de upside numa compra de BRML3 com venda casada de ALSO3, segundo cálculos da plataforma.
Analistas estimam que a Aliansce deve chegar ao mercado com um valor de R$ 11 bilhões e que o AFFO combinado das empresa seria de R$ 776 milhões, que implicaria num múltiplo de 14x.
“Vemos bastante upside nesse número, principalmente pelo fato dos números de vendas ainda estarem bastante aquém do pré-pandemia. Além disso, a empresa teria ganhos de sinergia entre R$ 150 milhões e R$ 207 milhões anuais, entre cortes de custo e melhores negociações”, diz a Órama.
A Órama Investimentos mantém recomendação de compra para BRML3, com preço-alvo de R$ 10,00.
Às 14:52 desta quinta-feira (9), as ações de brMalls (BRML3) caíam 2,11%, ao preço de R$ 8,36 cada.