Por Ana Beatriz Bartolo
Investing.com - O UBS BB (BVMF:BBAS3) iniciou a cobertura sobre as ações da Raia Drogasil (BVMF:RADL3), levando em consideração a estratégia de expansão geográfica da rede farmacêutica e também da integração entre o e-commerce e as lojas físicas.
A recomendação do UBS é neutra, com preço-alvo de R$ 26.
Às 12h41, as ações da Raia Drogasil caíam 0,80%, a R$ 22,47. No mesmo horário, o Ibovespa recuava 2%, a 109.956 pontos.
Em relatório divulgado nesta semana, o banco de investimentos destaca que a Raia Drogasil é líder em drogarias no Brasil, com 14% do market share, e deve continuar ganhando participação em um mercado ainda fragmentado.
O crescimento deve ser impulsionado por um CAGR robusto de 8% de contagem de lojas entre 2021 e 2024, pelas vantagens de escala de material, pois a Raia Drogasil é duas vezes maior que seu concorrente mais próximo, e por causa de uma proposta de valor omnicanal atraente, segundo o UBS.
“A estratégia de digitalização da Raia Drogasil é suportada por sua extensa base de lojas em todo o país, que permite escalar com aquisição de consumidores e custos logísticos limitados. Enquanto isso, o lançamento do mercado de produtos e serviços da Raia Drogasil pode ser uma oportunidade atraente de longo prazo”, destaca o relatório.
O UBS projeta um LPA CAGR de 26% nos próximos 5 anos, porém as ações estão sendo negociadas a 29x 2023E P/E, o que é um preço justo na visão do banco internacional.
Outro ponto destacado pelo UBS é a estratégia da rede de farmácias em apoiar a sua expansão geográfica em cidades menores, fora de São Paulo. O nível de retornos das novas lojas ultrapassaram os 20%, acima da média da empresa. “As novas unidades também atendem a mercados ainda pouco explorados por grandes redes e pela Raia Drogasil, o que poderia mitigar os riscos de sobreposição e canibalização, além de aumentar a exposição a medicamentos genéricos de maior margem”, explica o relatório.
O UBS estima um CAGR de receita de 15% em 5 anos, levando em conta a capacidade de expansão exclusiva da Raia Drogasil.
O lado negativo, porém, apontado pelo UBS, é que a maior intensidade competitiva, os novos entrantes e a regulamentação desfavorável podem trazer riscos de queda para as ações da empresa.