Por Senad Karaahmetovic
Brian Nowak, analista do Morgan Stanley, assumiu uma perspectiva mais cautelosa no setor de internet em meio ao aumento das incertezas tanto macro como micro.
A guinada pessimista de Nowak acontece após a equipe de Economia dos EUA de sua firma ter reduzido suas avaliações para o crescimento do PIB e de gastos de consumo pessoal (GCP) para o 2] semestre e o ano de 2023. Além disso, o analista também levou em conta a projeção de queda da Snap.
Considerando-se o cenário como um todo, Nowak reduziu os modelos macro de anúncios online e comércio eletrônico para 2022-2023 entre 1% e 4%.
"Dada a crescente incerteza, optamos por adotar uma abordagem mais pragmática em nossas estimativas de publicidade online e comércio eletrônico. Modelamos agora crescimento anual na faixa de 13% a 16% nos anúncios online, e de cerca de 8% a 10% no comércio eletrônico em 2022/2023", disse Nowak, em relatório aos clientes.
A revisão das estimativas acarretou a redução dos preços-alvo para Amazon (SA:AMZO34)(NASDAQ:AMZN), Alphabet (SA:GOGL35)(NASDAQ:GOOGL), Facebook (SA:FBOK34)(NASDAQ:FB), Snap (NYSE:SNAP) e Pinterest (NYSE:PINS).
No entanto, o analista espera que os investidores do segmento de internet se concentrem nos nomes blue-chips "como estes primeiros se, e quando, os temores com a inflação recuarem e os consumidores (com sorte) resistam melhor do que se teme". Nesse sentido, Nowak reiterou sua posição otimista em relação à AMZN, FB e GOOGL.
"Para termos perspectiva, vemos FB/AMZN/GOOGL negociando atualmente a cerca de 7X/12X/10X nosso EBITDA de 2023... o que representam descontos de aproximadamente 45%/40%/20% em relação à média dos múltiplos de NTM (próximos 12 meses) de longo prazo", acrescentou.
Sobre a SNAP, o analista observou que o novo preço-alvo de US$ 24 implica um upside de cerca de 70% em relação aos níveis atuais, embora a empresa provavelmente precise "de vários trimestres de execução e comunicação consistentes para recuperar a confiança dos investidores", o que justifica sua recomendação Neutro.