Investing.com – O mercado reagiu bem ao balanço da Companhia de Saneamento Básico do Estado de São Paulo (Sabesp) (BVMF:SBSP3), que detém a concessão dos serviços públicos de saneamento básico do estado paulista, com dados elogiados por analistas. Às 11h14 (de Brasília), as ações da Sabesp subiam 3,23%, a R$81,28.
A empresa reportou um lucro líquido de R$1,186 bilhão no quarto trimestre de 2023, uma expansão de 84,7% frente igual período do ano anterior. No ano de 2023, o lucro totalizou R$3,523 bilhões, alta de 12,9%.
O Ebitda (lucro antes de juros, impostos, depreciações e amortizações) ajustado atingiu R$2,964 bilhões nos últimos três meses do ano passado, um ganho de 72,3% na base anual, enquanto, no acumulado do ano, o indicador somou R$ 9,634 bilhões, expansão de 35,9%.
A receita operacional líquida foi de R$ 7,262 bilhões, crescimento de 22,4% em relação ao mesmo período de 2022. Em 2023, a receita somou R$25,568 bilhões, valorização de 15,9%.
O que dizem os analistas?
Os dados foram avaliados de forma positiva por analistas de mercado. De acordo com a EQI Investimentos, o resultado “mostra o avanço da agenda de ganho de eficiência; contudo, acreditamos que a principal discussão acerca da tese de investimento é o processo de privatização em curso”. Itaú BBA e Genial Investimentos concordam.
O Itaú BBA afirmou que o balanço foi muito positivo. “A Sabesp reportou EBITDA significativamente acima do esperado, atribuído a números melhores que o esperado tanto nas frentes de receita quanto de custos. Os resultados também superaram as estimativas de consenso para o trimestre”, destaca o banco, que enxerga como principais catalisador de curto prazo o processo de privatização da companhia.
A receita líquida veio acima das projeções do banco diante de volumes faturados maiores que o previsto e uma tarifa média mais elevada, enquanto as despesas controláveis vieram menores do que o previsto, com despesas de terceiros e inadimplência abaixo do esperado.
“Esta redução reflete as iniciativas da empresa para renegociar dívidas com clientes e melhorar a cobrança. A Sabesp implementou importantes programas de renegociação nos últimos trimestres (agosto, setembro e dezembro), que começaram a impactar positivamente os resultados”, completam os analistas do BBA, que possuem recomendação outperform para as ações, equivalente à compra, com preço-alvo de R$120,3.
A Genial Investimentos considerou os dados como impressionantes, superando em todas as linhas de suas projeções, mas avalia que outro fator tende a ditar o andamento das ações. A Genial afirma que, “independente de seu resultado, o destravamento de valor para a companhia está muito relacionado com a privatização da empresa por parte do governo eleito” e recorda os avanços nos últimos meses para a conclusão desse tema, incluindo a aprovação do projeto de lei e o início da audiência pública.
Agora, a Genial monitora a decisão da cidade de São Paulo em fazer parte da URAE (Unidade Regional de Água e Esgoto de Municípios que deve utilizar o mesmo sistema de saneamento). “Com a cidade de São Paulo representando cerca de 44% das receitas da empresa, a aceitação do município ao URAE é fundamental para o processo de privatização. Somos céticos quanto a negação da cidade de São Paulo a proposta por inúmeros motivos, mas achamos pouco provável essa proposta chegar até aqui sem nenhum acordo político sobre esse tema”. O cenário para a conclusão da privatização é positivo, o que motiva a recomendação de compra, com preço-alvo de R$77, que considera a atuação ainda como estatal.
Sabesp no InvestingPro
A Sabesp teve alto retorno no último ano, com valorização de preço no período, além de ter distribuído bons dividendos por doze anos seguidos, de acordo com as Protips do InvestingPro.
A saúde financeira é considerada com bom desempenho, com nota três, de uma métrica que vai de um a cinco.
O preço-justo da companhia é estimado em R$70,68 segundo 14 modelos do InvestingPro, que não consideram a privatização. No entanto, o alvo de analistas é superior, indicando maior otimismo, com preço-alvo de R$88,06.
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