Investing.com – As ações da Embraer (BVMF:EMBR3), que registram maior alta do Ibovespa neste ano, chegaram a cair quase 5% no pregão desta segunda, 18, depois da divulgação dos resultados e guidance para 2024. Com volatilidade, os papéis retomam trajetória de alta, após, na conferência de resultados, a diretoria financeira ter informado que a fabricante de aeronaves pode retomar o pagamento de dividendos no ano que vem. Entre os objetivos da empresa neste momento, estão ampliar a receita, melhorar a rentabilidade e retomar a remuneração aos acionistas. Às 15h41 (de Brasília), as ações subiam 1,44%, a R$29,52.
A expectativa dos analistas e investidores para o balanço era grande, tendo em vista a apreciação dos papéis superior a 8% na semana passada, e a queda no início do pregão pode estar relacionada à realização de lucros. Naquele momento, a empresa recebeu da American Airlines (NASDAQ:AAL) uma ordem de até US$ 7 bilhões do modelo E175, e analistas do Morgan Stanley (NYSE:MS) elencaram a ação como top pick do setor aeronáutico global.
Dados da Embraer
A empresa entregou 75 jatos no quarto trimestre de 2023, sendo 49 jatos executivos (30 leves e 19 médios), 25 jatos comerciais e 1 C-390 militar. Em 2023, foram 181 aeronaves, contra 160 unidades no ano anterior. A empresa projeta entregar entre 125 e 135 jatos executivos este ano, em comparação com 115 em 2023. Na aviação comercial, a expectativa fica entre 72 e 80 aviões, contra 64 aeronaves no ano passado. A Embraer ainda divulgou guidance da receita consolidada anual, para entre US$6 bilhões a US$6,4 bilhões, contra US$ 5,27 bilhões em 2023.
A Genial Investimentos considerou os dados como melhores, mas inferiores ao esperado pelos analistas. “A Embraer reportou um lucro ajustado de US$77,6 milhões no 4T23, aumento de 80% ao ano, porém abaixo da expectativa de US$115,6 milhões. A receita líquida alcançou US$1,98 bilhão, uma leve queda de 0,8% ao ano, abaixo do consenso de US$2,01 bilhões”, detalha a Genial.
Os analistas da Genial completam que o Ebitda ajustado ficou em US$253,5 milhões, alta de 11% na análise anual, mas inferior ao esperado, de US$264,2 milhões. “A margem Ebitda ajustada melhorou ao ano de 11,5% para 12,8%. O fluxo de caixa livre ajustado ficou em US$684 milhões, aumento de 17% ao ano”, completa a Genial.
Já o Santander (BVMF:SANB11) avaliou os dados como sólidos, com Ebitda ajustado 4% acima do previsto pelos seus analistas, e apontou forte fluxo de caixa no trimestre, além de mencionar melhorias esperadas para este ano. A geração de caixa de US$ 320 milhões teria sido o destaque, bem acima do guidance para o ano passado de US$ 150 milhões).
“Além disso, a administração forneceu guidance para 2024, o que implica uma saudável expansão de volume, mas com uma receita orientada e margem EBIT que implica EBITDA em 2024 de US$ 620-710 milhões, de acordo com nossos cálculos, com ponto médio de US$ 665 milhões abaixo do consenso da Bloomberg de US$ 680 milhões”. A administração também espera geração de fluxo de caixa positivo em torno de U$220 milhões, fomentado pela melhoria na eficiência operacional e no capital de giro.
O Santander ainda aponta que as receitas da Embraer permaneceram estáveis em relação ao mesmo período do ano anterior, enquanto as margens se expandiram. O banco conta com classificação outperform, ou equivalente à compra, para os papéis, com preço-alvo de US$38 para as ADRs.
O Bradesco BBI também reforçou classificação outperform para os papéis, com preço-alvo elevado de US$27 para US$30 para as ADRs, ao mencionar um sólido Ebitda e guidance forte.
O BTG (BVMF:BPAC11) considerou os dados como mistos, com Ebitda que decepcionou seus analistas, mas também citou a geração de caixa robusta e acima do previsto, margens resilientes em todos os setores e tempos mais favoráveis por vir, com “perspectivas brilhantes para 2024”.
Para este ano, são esperadas entregas sólidas e fluxo de caixa robusto. A ação seria beneficiada pelo por temas envolvendo EVTOLs, segurança cibernética, além de outras parcerias.
O BTG continua a considerar Embraer como uma das principais escolhas no portfolio e possui recomendação de compra, com preço-alvo de US$32.
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