Por Paula Arend Laier
SÃO PAULO (Reuters) - A Gol (SA:GOLL4) divulgou nesta segunda-feira proposta encaminhada ao conselho da administração da Smiles (SA:SMLS3), com detalhes sobre a relação de troca envolvendo a incorporação da empresa de programa de fidelidade de clientes pela companhia aérea, o que fazia Smiles avançar quase 6%.
A proposta avalia a Smiles em cerca de 2,8 bilhões de reais. Na sexta-feira, o valor de mercado da companhia era de aproximadamente 2,7 bilhões de reais.
De acordo com os termos propostos, cada ação ordinária da Smiles dará ao titular o direito de receber 0,825 ação preferencial da Gol ou 22,32 reais ou uma combinação de ação PN da Gol e dinheiro.
"As escolhas dos acionistas estarão sujeitas a determinados ajustes, de forma que nenhum acionista receberá mais de 80% de sua consideração em ações preferenciais da Gol ou em dinheiro", afirmou a companhia aérea".
A relação de troca representa um prêmio de aproximadamente 26,3% sobre o preço médio ponderado pelo volume dos últimos 30 dias de 17,67 reais, disse a Gol. Na sexta-feira, a ação da Gol fechou a 27,05 reais e o papel da Smiles, a 21,73 reais.
Em dezembro do ano passado, a Gol havia proposto a minoritários 41,74 reais por ação, parte em dinheiro e parte em ação. Naquela ocasião, a ação da Smiles havia fechado no último pregão antes do anúncio ao mercado a 31,74 reais.
Quando a Gol propôs a compra de acionistas minoritários pela primeira, em outubro de 2019, as ações da Smiles valiam 48,26 reais.
Desde então, em meio a efeitos da pandemia de Covid-19 no setor aéreo mundial, as ações da Gol despencaram, o que também contaminou Smiles. Mesmo com uma recuperação recente na esteira de notícias promissoras sobre uma vacina contra o coronavírus, Gol PN ainda perde 26,5% no acumulado de 2020, enquanto Smiles ON recua 38%.
Por volta de 10:15, as ações da Smiles avançavam 5,8%, enquanto os papéis da Gol tinham elevação de 3,5%.
Em comentário a clientes, o Credit Suisse (SIX:CSGN) afirmou que o momento do anúncio, em que a empresa enfrenta queima de caixa pela queda na demanda por viagens aéreas, e a relação de troca surpreenderam, com o analista Regis Cardoso destacando ainda a redução da oferta pelas ações da Smiles.
A Gol afirmou nesta segunda-feira que mudanças na dinâmica competitiva tanto no mercado de transporte aéreo quanto no de programa de fidelidade, recentemente aceleradas e amplificadas pelos efeitos da pandemia, tornam necessário o término da atual estrutura acionária para garantir competitividade a longo prazo.
A companhia aérea também comunicou ao conselho da Smiles sua intenção de que as análises e decisões ligadas à proposta ocorram em até 30 dias e que o assunto seja deliberado em assembleias de acionistas de ambas as companhias que devem ser convocadas até 18 de janeiro.