por Ana Beatriz Bartolo
Investing.com - O interesse da Prio (BVMF:PRIO3) em adquirir a Dommo Energia (BVMF:DMMO3) é um exemplo claro do objetivo da petroleira em capturar oportunidades certas no momento certo, avalia o BTG Pactual (BVMF:BPAC11). Para o banco digital, a antiga Petrorio (BVMF:PRIO3) tem a habilidade de criar valor a partir de negócios menos óbvios, o que é uma boa estratégia de crescimento.
Às 12h02, as ações da Prio sobem 2,61%, a R$ 27,91, enquanto as da Dommo recuam 4,60%, a R$ 1,66. No mesmo horário, o Ibovespa avançava 1,58%, a 112.128 pontos.
A Prio anunciou que assinou um MoU com a Prisma Capital para a aquisição da Dommo Energia. Como parte do acordo, os investidores da Dommo terão direito a uma ação da Prio para cada 20 ações da empresa de energia.
O BTG explica que dessa forma, haverá uma valorização das ações da Prio para R$ 37 por ação, cerca de 36% acima do preço de fechamento de ontem, 01. Para cada ação da Dommo haverá um desembolso de caixa de R$ 1,85, o que implica um valuation de 6x EV/Ebitda para a Dommo.
A transação é pequena, segundo o BTG, e não deve surpreender os investidores, pois os rumores sobre a sua concretização já circulavam há algum tempo.
Atualmente, a Dommo está produzindo 900 boe/d, através de sua participação de 5% no cluster Polvo-TBMT, atualmente operado pela Prio. Levando isso em conta, o BTG aponta que alguns investidores podem questionar por que a Prio está comprando uma quantidade tão pequena de produção, considerando a atual taxa de esgotamento esperada para o cluster daqui para frente.
O BTG não descarta novas campanhas de revitalização do cluster, potencialmente adicionando quatro ou mais novos poços em um futuro próximo. Supondo que isso seja verdade e considerando um adicional de 4k boe/d por poço, juntamente com uma taxa de esgotamento de 10% após um ano de fluxo de óleo, o BTG acredita que o Prio poderia adicionar pelo menos 40 milhões de boe em reservas, o que significa que estaria adquirindo 2 milhões de boe da Dommo.
Outro ponto que pode estar por trás da aquisição está relacionado às perdas acumuladas da Dommo, que podem chegar a R$ 20 bilhões, segundo notícias do mercado. Isso geraria ganhos fiscais volumosos nos próximos anos, em que o VPL estaria entre R$ 2,5 bilhões e R$ 4 bilhões, ou 11% e 18% do valor de mercado da Prio, calcula o BTG.
O BTG mantém uma recomendação de compra sobre as ações da Prio, com preço-alvo de R$ 37.
Já conferiu o último podcast sobre a Prio? Ouça no player abaixo ou na sua plataforma de áudio preferida, como Spotify (NYSE:SPOT), Deezer, Google (NASDAQ:GOOGL) e Apple (NASDAQ:AAPL) Podcasts.