Por Geoffrey Smith
Investing.com - 'Viva bem com menos' parece se transformar em 'viva mais por um pouco mais' '.
A cadeia de supermercados do Reino Unido J Sainsbury (LON:SBRY) está apostando muito em que seus clientes estejam dispostos - e capazes - a aceitar os custos de se tornarem ecológicos.
A empresa disse que gastará US$ 1,31 bilhão nos próximos 20 anos para garantir que seja neutra em carbono até 2040, 10 anos antes da meta do governo do Reino Unido para o país como um todo. O anúncio aprimora seu perfil como líder em governança corporativa sustentável, que, reconhecidamente, não foi capaz de reverter declínios graduais a longo prazo na participação de mercado.
"Somente quando a trajetória do aquecimento global desacelerar para um máximo de 1,5 graus, todos saberemos que podemos realmente viver bem por menos, agora e no futuro", disse o executivo-chefe Mike Coupe em comunicado.
As ações da Sainsbury subiram 0,4% às 7h30 da manhã em um dia em que o FTSE 100 estava amplamente estável, lambendo suas feridas após uma queda acentuada na segunda-feira devido a temores sobre o coronavírus chinês. O índice de referência Euro Stoxx 600 caía 0,1% e o alemão DAX caía 0,2%.
A Sainsbury investirá o dinheiro em tudo, desde tornar os refrigeradores das lojas e a iluminação mais eficientes em termos de energia até substituir as embalagens plásticas, usar vans e caminhões de baixo carbono em sua frota de entregas e otimizar o uso da água.
Para os investidores, o anúncio levanta duas questões: a empresa pode repassar os custos extras aos consumidores sem sacrificar a participação de mercado ou as margens de lucro? E será recompensado com uma avaliação mais alta pelas fileiras crescentes de investidores institucionais que estão sob pressão para desviar mais de seus ativos sob gestão para empresas administradas de maneira sustentável?
Os custos são incrementais. A média de 50 milhões de libras por ano das iniciativas anunciadas é menos do que o dobro dos 26 milhões anuais que desembolsou na última década. Os 24 milhões extras que incorrerão no futuro representam cerca de 4,5% da receita operacional no ano passado. Se quiser manter margens, terá que fazer alguns esforços não negligenciáveis. No entanto, ele tem pelo menos o conforto de ter provocado perdas de participação de mercado no último ano:a Kantar Worldpanel colocou sua participação em 16% no feriado de Natal, uma queda de apenas 0,1% em relação ao ano anterior.
Quanto à forma como os investidores veem a mudança, o principal problema que a Sainsbury tem é o setor e o país em que está operando. O varejo de supermercado do Reino Unido é notoriamente competitivo e a confiança do consumidor, após um salto no final do ano passado, terá que superar a persistente incerteza sobre o futuro pós-Brexit para a economia do Reino Unido em 2020.
É evidente que apenas seis dos 17 analistas que cobrem as ações da Sainsbury têm uma recomendação de compra ou excesso de peso, de acordo com os dados de Dow Jones. Compare isso com uma proporção de 14 em 20 para a LafargeHolcim, o maior participante da Europa em uma indústria de cimento responsável por quase tantas emissões de dióxido de carbono quanto os automóveis de passageiros na UE.
Uma reportagem do Financial Times citou na segunda-feira a casa de pesquisa do Reino Unido Redburn como rebaixador da LafargeHolcim e da HeidelbergCement da Alemanha (DE:HEIG), devido às expectativas de aumentos acentuados nos preços do carbono na UE. Nenhuma das empresas apresentou desempenho inferior a um mercado mais amplo, focado em preocupações mais imediatas.